有“鋰”走遍天下、無“鋰”寸步難行。

在新能源汽車及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)下，圍繞著占動(dòng)力電池成本約50%的碳酸鋰，已形成“鋰礦—碳酸鋰—正極材料—動(dòng)力電池—新能源”的鋰原料產(chǎn)業(yè)鏈。

在碳酸鋰價(jià)格瘋漲的一年多時(shí)間里，不少下游的新能源車企雖然銷量大漲，但利潤(rùn)空間被上游鋰礦企業(yè)壓榨的厲害，甚至不得不全球買礦以降低造車成本，大部分紅利則被上游鋰礦企業(yè)吃干抹凈。

在鋰礦的掘金大潮中，大口吃肉的是天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、鹽湖股份等鋰礦巨頭，而江西宜春的鋰礦企業(yè)九嶺鋰業(yè)同樣在這股大潮中分得一杯羹，從2022年7月5日遞交上市申請(qǐng)，到近日更新招股書沖刺上交所的半年多時(shí)間里，九嶺鋰業(yè)的估值已由50多億上漲到超過200億，其創(chuàng)始人魏緒春，及公司最大股東魏緒春之子魏冬冬的財(cái)富同樣將伴隨公司上市，水漲船高。

白手起家，坐擁礦山

在新能源時(shí)代，魏緒春父子最大的財(cái)富就在于坐擁礦山。

根據(jù)九嶺鋰業(yè)更新的招股書顯示，其控股的子公司春友鋰業(yè)擁有江西省宜春市宜豐縣花橋大港瓷土礦含鋰瓷石（土）已探明原礦儲(chǔ)量 9191.9 萬噸，折合碳酸鋰當(dāng)量約 100 萬噸。

目前電池級(jí)碳酸鋰(99.5% min)報(bào)價(jià)44.20萬元/噸，雖已較2022年第四季度時(shí)的近60萬元/噸的高點(diǎn)有所下降，但依然不影響魏緒春父子擁有的巨額資產(chǎn)。

這樣的礦山資源是怎么來的呢？

據(jù)媒體公開報(bào)道，1966年魏緒春出生在江西省宜春市奉新縣的貧困農(nóng)村家庭，由于早年間家庭條件不好，魏緒春在十幾歲的時(shí)候就獨(dú)自出來討生活，魏緒春和他的妻子余紅梅擺過地?cái)�、開過小店，憑著一股吃苦耐勞的勁兒，終于攢下了一筆錢在城郊開辦了一家磚廠，完成了最初的資本積累。

奉新縣城多山地、丘陵，林地面積163.67萬畝，森林覆蓋率達(dá)64.46%，是國(guó)家毛竹林基地，魏緒春看中了家鄉(xiāng)豐富的毛竹林資源，于1998年創(chuàng)立了奉新飛宇竹制品有限公司，并在2000年推出了國(guó)內(nèi)小有名氣的竹制地板品牌——春紅地板。

在2000年初國(guó)內(nèi)各行各業(yè)迅猛發(fā)展的勢(shì)頭下，奉新飛宇同樣走上了快車道，從家庭小作坊到小工廠再到有了自己集研發(fā)、生產(chǎn)、倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸于一體的現(xiàn)代工廠，隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大為推行現(xiàn)代管理模式和企業(yè)未來大發(fā)展，白手起家的魏緒春和余紅梅夫婦也分別前往江西財(cái)經(jīng)大學(xué)、清華大學(xué)攻讀MBA學(xué)位。

早年在家裝地板行業(yè)上的闖蕩以及在高校的持續(xù)學(xué)習(xí)，讓魏緒春夫婦練就了靈敏的商業(yè)嗅覺，據(jù)九嶺鋰業(yè)招股書顯示，2011年3月，九嶺鋰業(yè)成立之初的前身為奉新縣春榮陶瓷原料有限公司，注冊(cè)資本為500萬元。

彼時(shí)，正是廣東沿海地區(qū)的陶瓷產(chǎn)業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，以江西景德鎮(zhèn)為代表的內(nèi)地區(qū)縣，承接了許多因人工、土地、資源等成本上漲而內(nèi)遷的陶瓷企業(yè)，奉新縣有著豐富的花崗石、瓷土資源，魏緒春夫婦抓住機(jī)會(huì)，在竹地板之外又開拓起了陶瓷生意。

正是邁入陶瓷行業(yè)的這一步，讓魏緒春夫婦的夫妻店企業(yè)在數(shù)年后抓住了鋰礦猛漲的大潮。

近兩年的新能源產(chǎn)業(yè)鏈全球?qū)ふ忆嚨V，優(yōu)質(zhì)的鋰礦千金難買、萬金難求，魏緒春夫婦在當(dāng)年購(gòu)得礦山開采權(quán)難度則是不可同日而語(yǔ)。

魏緒春夫婦因飛宇竹業(yè)發(fā)展良好，成為了奉新縣竹材產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，這讓當(dāng)?shù)夭簧傩〖庸�廠、家庭作坊獲得發(fā)展機(jī)會(huì)，余紅梅也因帶動(dòng)奉新鄉(xiāng)親們創(chuàng)業(yè)就業(yè)，多次獲得省市級(jí)表彰，連續(xù)擔(dān)任兩屆江西省人大代表，飛宇竹業(yè)進(jìn)軍陶瓷業(yè)拿下礦山自然也是順手而來。

宜春有“亞洲鋰都”之稱，已探明有全球儲(chǔ)量最大的多金屬伴生鋰云母礦，僅該市探明的總量就占全國(guó)鋰云母礦儲(chǔ)量的40%左右，九嶺鋰業(yè)的前身春榮陶瓷具備開采權(quán)的礦山為宜春市宜豐縣花橋大港瓷土礦，含鋰瓷石（土）已探明原礦儲(chǔ)量 9191.9 萬噸。

只等新能源鋰電風(fēng)一起，魏氏企業(yè)又一次踩準(zhǔn)了浪潮。

上市之路波折重重

據(jù)九嶺鋰業(yè)近日更新的招股書披露，九嶺鋰業(yè)擬發(fā)行不超過7941.18萬股，占發(fā)行后總股本的比例不超過15%，募資金額為34.3億元，相比于2022年7月募集的金額7.6億元，上漲了近五倍，而實(shí)際增加的項(xiàng)目為新能源材料生產(chǎn)，擬利用新購(gòu)置土地建設(shè)電池級(jí)碳酸鋰生產(chǎn)線，總投資為25億元。

如果九嶺鋰業(yè)此次能成功上市，公司的估值則將由50億上漲到超過200億，魏氏家族的身價(jià)也將翻上數(shù)倍，但從其遲遲沒有審核通過，半年后又再次更新招股書的情況來看，九嶺鋰業(yè)的上市仍充滿波折。

首先是鋰電價(jià)格的下跌。在近年來鋰價(jià)暴漲的背景下，越來越多的資本涌入供給側(cè)，隨著電池級(jí)碳酸鋰供給的增加，其價(jià)格已從去年第四季度的高點(diǎn)不斷向下回落，今年二月份電池級(jí)碳酸鋰的報(bào)價(jià)已跌破45萬元/噸。

天齊鋰業(yè)董事長(zhǎng)蔣衛(wèi)平曾表示：“鋰電是一個(gè)長(zhǎng)周期、高景氣度的行業(yè)，非常理解行業(yè)好的時(shí)候，大家都來關(guān)注及投資。風(fēng)來了，豬都能被吹上天，但如果要去追風(fēng)，就可能付出代價(jià)。”

如今，鋰電的下行周期似乎已經(jīng)開始，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)股價(jià)下跌，九嶺鋰業(yè)此時(shí)沖刺IPO資本市場(chǎng)會(huì)更加冷靜。

其次，是含鋰礦石開采量已達(dá)到上限，開采成本下降緩慢。據(jù)九嶺鋰業(yè)招股書顯示，公司含鋰礦石的許可開采量為150萬噸/年，而公司在2020年和2021年的實(shí)際開采量已分別達(dá)到了134.98萬噸和149.99萬噸，基本開采量已經(jīng)飽和難以上漲，在公司的募資計(jì)劃中也提到將募集2.95億元新增年產(chǎn)5000噸氫氧化鋰、1萬噸高純碳酸鋰的產(chǎn)能，擴(kuò)充產(chǎn)能的礦石只能從其它地方收購(gòu)，這就會(huì)造成公司毛利降低。

同時(shí)，宜春市的鋰礦資源多為鋰云母礦，鋰云母中氧化鋰的含量通常在1%以下，九嶺鋰業(yè)擁有的宜豐縣花橋大港瓷土礦便為此種鋰云母礦，而天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)所開采的多為鋰輝石礦，氧化鋰的含量可以達(dá)到1.5%，雖然無法直接估算各公司的提鋰成本，但從三家公司在2021年的毛利率上來看，天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)的毛利率分別為61.96%、47.76%，而九嶺鋰業(yè)則毛利率較低只有31.69%。

最后則是九嶺鋰業(yè)復(fù)雜的家庭股權(quán)關(guān)系讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)都發(fā)函問詢。從上文魏氏企業(yè)的發(fā)家歷史中可以看出，魏氏各企業(yè)早年的發(fā)展重心是奉新飛宇竹制品有限公司，是魏緒春、余紅梅夫婦早年白手起家一手打拼出來的，該公司甚至2016年掛牌新三板。

自鋰礦火熱后，魏緒春、余紅梅將重心轉(zhuǎn)移到了九嶺鋰業(yè)上，而此時(shí)家族中的第二代掌門人開始走到臺(tái)前，魏冬冬、魏緒春、潘蕊（魏緒春兒媳）合計(jì)控制公司57.8645%的股份，魏緒春女兒魏唯持有11%股份。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)在給出的反饋意見中要求九嶺鋰業(yè)說明“未將魏唯認(rèn)定為共同實(shí)際控制人的合理性”以及“相關(guān)方是否簽署一致行動(dòng)協(xié)議，若是，請(qǐng)補(bǔ)充披露相關(guān)情況。”這是典型的家族企業(yè)容易出現(xiàn)的問題，也讓九嶺鋰業(yè)在未來的公司管理上充滿了不確定性。

曾被譽(yù)為云母提鋰“四小龍”之一的九嶺鋰業(yè)，曾是行業(yè)中第一家擁有萬噸級(jí)鋰云母提鋰產(chǎn)線的頭部企業(yè)，在鋰價(jià)勢(shì)頭狂飆的過程中因歷史定價(jià)原因錯(cuò)過了最大紅利，如今逐漸掉出第一梯隊(duì)，在鋰電的下行周期中沖刺IPO，未來仍有很長(zhǎng)的路要走。