近日，A股市場熱鬧非凡，特別是“A拆北”分拆上市如火如荼地進行著，市場的利好使得各方企業(yè)摩拳擦掌，紛紛瞄準上市。
北交所進一步優(yōu)化審核機制，加強掛牌、監(jiān)管和審核各環(huán)節(jié)的內(nèi)部協(xié)同，完善企業(yè)上市“快車道”的制度安排。也就是說，在北交所上市會更快更容易，現(xiàn)在在北交所平均上市審核時間平均為143天，相信以后這個時間將會縮短。
在北交所努力加快節(jié)奏，縮短企業(yè)上市時間的同時，不少A股上市公司開始了拆分到北交所上市的動作。
“A拆北”的意思是A股母公司董事會及股東大會通過關(guān)于分拆或剝離其附屬子公司的決議，同時附屬子公司的董事會及股東大會通過申請IPO的決議。在兩項決議通過后，附屬子公司可以在北交所申請IPO。
《分拆上市若干規(guī)定（征求意見稿）》規(guī)定“上市公司分拆，是指上市公司將部分業(yè)務(wù)或資產(chǎn)，以其直接或間接控制的子公司（以下簡稱所屬子公司）的形式，在境內(nèi)證券市場首次公開發(fā)行股票上市或?qū)崿F(xiàn)重組上市的行為”。
在2019年12月13日發(fā)布的《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點若干規(guī)定》內(nèi)容中有四大關(guān)鍵內(nèi)容的調(diào)整，包括盈利門檻從10億元調(diào)低至6億元；允許最近三年內(nèi)使用募資規(guī)模不超過子公司凈資產(chǎn)10%的子公司分拆；子公司董事、高管的持股限制從10%放寬至30%，修改同業(yè)競爭表述等。有業(yè)內(nèi)人士認為，北交所差異化的制度安排更適合創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，且北交所熱度持續(xù)提升，預(yù)計會有越來越多的上市公司分拆“小而美”業(yè)務(wù)至北交所上市。
監(jiān)管機構(gòu)對于分拆上市的監(jiān)管重點：
（1）子公司與上市公司股東是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程是否損害上市公司利益；
（2）子公司與上市公司是否存在同業(yè)競爭，從而損害上市公司利益；
（3）子公司分拆后與上市公司是否保持業(yè)務(wù)、資產(chǎn)、人員、財務(wù)、機構(gòu)、銷售渠道的相對獨立，而不損害上市公司核心資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的獨立經(jīng)營和持續(xù)盈利能力；
（5）上市公司募集資金是否用于子公司，從而損害上市公司利益。
截至2022年6月30日，已累計14家上市公司發(fā)布“A拆北”計劃或意向，其中2家上市公司宣布展開前期輔導(dǎo)工作，1家上市公司擬分拆至北交所上市的控股子公司提交了申請文件，3家上市公司擬分拆至北交所上市的控股子公司申請文件獲得北交所受理。
具體來看，安琪酵母控股子公司宏裕包材、泰和新材控股子公司民士達分別于6月25日、28日宣布開展籌備擬申請北交所上市的相關(guān)事宜。長虹美菱控股子公司中科美菱今年3月進入了北交所上市輔導(dǎo)期，于6月27日向北交所提交了申請文件。
復(fù)旦微電控股子公司華嶺股份、利歐股份控股子公司浙江大農(nóng)、中科曙光控股子公司曙光數(shù)創(chuàng)的申請文件均于6月22日獲得北交所受理。
南鋼股份控股子公司鋼寶股份、江蘇雷利控股子公司鼎智科技、沃爾核材控股子公司上海科特、佛塑科技控股子公司緯達光電在去年北交所開市后就進入了北交所上市輔導(dǎo)期。
此外，積成電控股子公司中兵通信、用友網(wǎng)絡(luò)控子公司用友金融及新道科技均在北交所設(shè)立前就擬申請精選層掛牌，目前已獲問詢。
2021年11月15日，北交所正式開市，滬市主板公司當晚就宣布送“子”沖刺北交所。南鋼股份在當天晚間公告稱，擬分拆控股子公司鋼寶股份到北交所上市。鋼寶股份成立于2010年10月28日，2015年12月14日鋼寶股份在新三板掛牌，現(xiàn)為創(chuàng)新層企業(yè)。截至目前，南鋼股份直接和間接合計持有鋼寶股份15,100萬股，占其股本總額的58.09%，為后者控股股東。
鋼寶股份于2015年12月14日掛牌新三板，目前在新三板創(chuàng)新層。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年至2021年分別實現(xiàn)營業(yè)收入56.21億元、66.09億元、83.43億元，歸母凈利潤分別為6576.21萬元、8132.65萬元、14961.13萬元。截至2022年7月12日收盤，鋼寶股份最新股價8元，總市值12.07億元。
上市公司紛紛分拆子公司至北交所上市，與北交所政策暖風(fēng)頻吹不無關(guān)系。
隨著新股審核逐漸常態(tài)化，上市委員會“一周一審”變?yōu)?ldquo;一周兩審”，北交所上市公司數(shù)量逐漸增加，熱度也在持續(xù)攀升。
北交所、上交所、深交所將會開啟優(yōu)質(zhì)企業(yè)爭奪、投資人的資金的競爭，上交所、深交所已經(jīng)發(fā)展多年具有深厚的底蘊，也具備了獨特的優(yōu)勢，北交所作為跟進者，要想保持競爭活力，必須走特色之路。
首先，優(yōu)質(zhì)企業(yè)是存量的，數(shù)量是有限的，拆分的子公司算是增量部分，北交所無法從推動存量企業(yè)轉(zhuǎn)板，只能從其拆分的子公司著手；其次，北交所的推出和新三板改革，不僅擴容了上市企業(yè)數(shù)量，而且降低了上市門檻，這兩重政策利好拆分的子公司，更多機會獲得上市資格。
北交所、上交所、深交所相互競爭和爭奪優(yōu)質(zhì)企業(yè)過程中，分拆子公司至北交所上市將會是一大趨勢，深交所和上交所也將加入到分拆子公司上市的爭奪戰(zhàn)中。上交所、深交所“躺贏”時代即將過去，IPO將從交易所市場變?yōu)镮PO企業(yè)市場。
