3月8日，人民銀行晚間公告稱，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和政府工作報(bào)告的部署，為增強(qiáng)可用財(cái)力，今年人民銀行依法向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤(rùn)，總額超過(guò)1萬(wàn)億元，主要用于留抵退稅和增加對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付，支持助企紓困、穩(wěn)就業(yè)保民生。

利潤(rùn)從何而來(lái)？

人民銀行作為央行，雖然與商業(yè)銀行之間存在功能性的不同，但并不意味著央行沒(méi)有收入來(lái)源。

一般來(lái)說(shuō)，央行可以獲得利息收入，即金融機(jī)構(gòu)再貸款利息收入、再貼現(xiàn)利息收入等；業(yè)務(wù)收入，即外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)收益、金銀業(yè)務(wù)收入、證券買賣收益等；以及其他收入。

人民銀行也在昨日的公告中透露了其結(jié)存利潤(rùn)的來(lái)源，其結(jié)存利潤(rùn)主要來(lái)自過(guò)去幾年的外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)收益，不會(huì)增加稅收或經(jīng)濟(jì)主體負(fù)擔(dān)，也不是財(cái)政赤字。

據(jù)人民銀行公告，人民銀行依法向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤(rùn)，不會(huì)造成財(cái)政向央行透支。結(jié)存利潤(rùn)按月均衡上繳，人民銀行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模保持穩(wěn)定，體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，共同發(fā)力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

為何上繳利潤(rùn)？

其實(shí)，安排特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)上繳利潤(rùn)，是我國(guó)的慣例做法，也是統(tǒng)籌財(cái)政資源、跨年度調(diào)節(jié)資金的重要手段，其中包括中國(guó)煙草總公司、中投公司等，人民銀行也是上繳單位之一。

財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，根據(jù)《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》第三十九條“中國(guó)人民銀行每一會(huì)計(jì)年度的收入減除該年度支出，并按照國(guó)務(wù)院財(cái)政部門核定的比例提取總準(zhǔn)備金后的凈利潤(rùn)，全部上繳中央財(cái)政”的規(guī)定，人民銀行上繳利潤(rùn)符合我國(guó)法律規(guī)定。中央銀行利潤(rùn)上繳財(cái)政，也是世界主要經(jīng)濟(jì)體的通行做法，《美聯(lián)儲(chǔ)法案》、《日本銀行法》、《英格蘭銀行法》都有類似的規(guī)定。

負(fù)責(zé)人進(jìn)一步表示，世紀(jì)疫情發(fā)生以來(lái)，為應(yīng)付可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，在財(cái)政政策措施上，我國(guó)一直預(yù)留政策空間。對(duì)特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)暫停上繳利潤(rùn)，以應(yīng)不時(shí)之需，是預(yù)留的政策空間措施之一。有關(guān)機(jī)構(gòu)因此形成了一些待上繳的結(jié)存利潤(rùn)，這些結(jié)存利潤(rùn)應(yīng)該上繳�？紤]當(dāng)前與長(zhǎng)遠(yuǎn)，在今年實(shí)施新的組合式稅費(fèi)支持政策的情況下，經(jīng)按程序批準(zhǔn)，今年安排特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)上繳了2021年以前形成的部分結(jié)存利潤(rùn)。這些資金安排用于大幅增加對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付，幫助地方財(cái)政特別是縣區(qū)財(cái)政緩解減收壓力。上述轉(zhuǎn)移支付資金將納入直達(dá)機(jī)制管理，快速精準(zhǔn)直達(dá)市縣基層、直接惠企利民。

中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬表示，央行利潤(rùn)上繳財(cái)政，的確是國(guó)際上主要經(jīng)濟(jì)體央行的普遍做法。例如，美聯(lián)儲(chǔ)在遭遇次貸危機(jī)的時(shí)候，也曾采取相應(yīng)操作，獲得的收益最后也都上繳了財(cái)政。

有何影響？

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，央行這番操作相當(dāng)于增加1%的財(cái)政赤字以及全面降準(zhǔn)50BP。

中金認(rèn)為，這并不僅僅是一種財(cái)政行為，而是一次財(cái)政和貨幣“協(xié)同式”寬松，不僅有力地支持了財(cái)政擴(kuò)張的節(jié)奏，提高廣義貨幣的投放的同時(shí)，也增加了基礎(chǔ)貨幣的投放，而且改善了私人部門的資產(chǎn)負(fù)債表，其效果勝過(guò)降準(zhǔn)。

此前，市場(chǎng)擔(dān)憂特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)利潤(rùn)上繳利潤(rùn)可能只是分配存量而不是擴(kuò)充增量，財(cái)政乘數(shù)很低，對(duì)增長(zhǎng)效果不大，而央行上繳利潤(rùn)1萬(wàn)億元，打消了這個(gè)擔(dān)憂。2022年財(cái)政預(yù)算提出，特定國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和專營(yíng)機(jī)構(gòu)利潤(rùn)上繳1.65萬(wàn)億元以支持財(cái)政支出，市場(chǎng)一度擔(dān)心這部分利潤(rùn)來(lái)自國(guó)有企業(yè)和銀行，在一定程度上削弱國(guó)有企業(yè)的投資意愿以及銀行資本金水平。這次單單央行就上繳利潤(rùn)超過(guò)1萬(wàn)億元，那么其他企業(yè)的負(fù)擔(dān)減少。

信達(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，央行上繳利潤(rùn)，主要屬于財(cái)政政策的范疇，對(duì)流動(dòng)性影響有限。央行上繳利潤(rùn)進(jìn)入國(guó)庫(kù)，不會(huì)對(duì)銀行間流動(dòng)性造成直接影響。但當(dāng)財(cái)政支出時(shí)，會(huì)再?gòu)膰?guó)庫(kù)進(jìn)入商業(yè)銀行，那時(shí)候會(huì)形成流動(dòng)性投放，不過(guò)所有財(cái)政支出都有這個(gè)效應(yīng)。這個(gè)政策可以理解成，財(cái)政收入多了1.65萬(wàn)億元，可用財(cái)力明顯增加，有利于增強(qiáng)財(cái)政支出力度。