1、合適的 CFO 就位

 

一位優(yōu)秀的CFO對任何后期階段的公司都是至關重要的。人們經(jīng)常將 CFO 歸類為公司財務的“記錄者”，這是一個誤解。優(yōu)秀的 CFO 不僅會“記錄”，還能夠針對公司的業(yè)務情況向董事會提供有價值的觀點。CFO對企業(yè)IPO的作用更大，有無數(shù)事務需要 CFO 處理。

 

2、打造有能力的財務團隊

 

對于上市公司來說，財務能力的門檻很高。公司領導層需要很好地預測業(yè)務，還需要能夠非常及時、準確地進行結(jié)算。上市公司需要在每季度結(jié)束后幾周內(nèi)發(fā)布財報。

 

通常在初創(chuàng)公司，關鍵財務人員直接向 CFO 匯報：財務計劃負責人，財務主管，審計，稅務。所有這些二級職位人員能力都需要很強。

 

公開市場的投資者討厭負面新聞， 意外“驚喜”可能會使公司的市值大幅縮水。但一個運作良好的財務團隊可以幫助避免這些負面的意外。在 IPO 之前建立出色的財務團隊是一筆很值得的投資。

 

3、建立穩(wěn)健的內(nèi)部行政與財務制度

 

早期創(chuàng)業(yè)公司一般都資源分配到可以帶來營收和利潤的項目上去。因此，對行政系統(tǒng)的改善幾乎總是推遲到公司快要 IPO 的時候才開始進行。

 

這是不對的。無論是否 IPO，都應該進行相關的建設，以確保公司穩(wěn)定運營。這些制定缺陷是許多負面事件的主要原因，往往打亂 IPO 的節(jié)奏。而且改善行政、財務系統(tǒng)還有一個好處：可以幫助公司提高效率，從而提高利潤。

 

4、組建合適的董事會

 

在公司的早期，董事會主要由主要投資人主導。但是，由風險投資人主導的董事會可能對 IPO 的準備造成以下問題：首先，大多數(shù)風險投資人沒有上市公司工作或管理經(jīng)驗，這本身沒有什么問題，但如果 CEO 和董事會在管理上市公司的問題上都沒有任何經(jīng)驗的話，情況就不太樂觀了。其次，由于證券交易委員會和證券交易所的相關規(guī)定，上市公司董事會在獨立或外部董事任職方面還存在許多限制。

 

CEO 需要確定一個過渡期，在此期間，董事會中任職的大部分甚至全部投資人都必須由獨立人士代替。如果你想要組建一個功能完善的董事會，在公司上市后仍然值得信賴，就要盡早做這件事，在上市前夕對公司董事會作出重大調(diào)整的風險非常大。

 

5、提前與銀行家會面

 

選擇合適的銀行家對公司 IPO 的成功至關重要。銀行的品牌很重要，但更重要的是承銷你公司 IPO 交易的銀行家的個人品質(zhì)，以及你與他們的關系。你需在信任的基礎上構(gòu)建更深層次關系的銀行家。這樣在公司 IPO 過程中，銀行家會在各個交易環(huán)節(jié)（比如定價、資源分配等）上保證完全透明。

 

6、在提交 IPO 申請前接觸潛在投資者

 

所有的投資者都不一樣，公共市場投資者和一級市場投資者也大不相同。在消費級互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，共有基金的許多投資者都擁有大量資金，而且在買入和持有特別股權(quán)上都具有很好的表現(xiàn)；其他行業(yè)也是如此。如果你讓其中一部分投資者、甚至所有投資者積極參與公司 IPO，長期持有你公司的股票，那么你在上市以后成功運營公司的幾率就會升高。如果你與這些投資者建立了良好關系，讓他們慢慢了解你的公司，那么他們參與你公司 IPO 的幾率也會增加。

 

IPO 路演是一個很奇妙的過程，你與投資者會面，花 60 分鐘時間盡量說服他們，讓他們愿意投資買你的股票。在會面前他們對你和你公司的了解越多，意味著他們在作出投資決定時處于越有利的位置。

 

雖然如此，還是要提醒企業(yè)家等待潛在的合適時機，然后再與銀行家和投資者進行接觸。否則，如果太早接觸的話，會浪費大量時間，你可以將這些寶貴時間花在業(yè)務增長等更重要的事情上。你還應該保持謹慎，不要過早或過全披露公司業(yè)務情況，因為有些投資者和銀行家可能正與你的競爭對手合作。

 

7、理清股權(quán)結(jié)構(gòu)

 

隨著公司發(fā)展，早期階段累積的股權(quán)問題也會不斷放大。例如早期的口頭協(xié)議或者早期的合同工、顧問，以及不滿的前員工。一旦申請上市，解決這些問題的風險就會增加。越早解決，好處越大，因此在 IPO 準備階段，一定要花時間提前解決問題。

 

8、謹慎地與公司溝通 IPO 計劃

 

這件事需要有一個很好的平衡點。一方面，你應該并經(jīng)常需要與公司溝通 IPO 計劃，至少在管理層。但另一方面，承諾 IPO時間，定價，上市后股票表現(xiàn)等細節(jié)并不是一個好主意。

 

為什么不要透露細節(jié)呢？因為可能會出問題。經(jīng)驗教訓是：與公司廣泛討論 IPO 計劃，但在具體細節(jié)上留有余地，以變應對意外事件。

 

9、聘請合適的會計公司

 

確保有一個聲譽良好的會計師事務所，他們可以幫你成功上市并走得更遠。這是一個可以看品牌的領域，投資者認可的會計事務所不多，你應該選擇你和 CFO 都愿意與之合作的，因為這是不可或缺的。

 

盡早確定權(quán)威的會計核算方法，以便將其融入整個 IPO 過程中的每個環(huán)節(jié)，比如上市審計、財務報表、財務預測以及全面核算等。

 

10、解決公司治理問題

 

公司治理和創(chuàng)始人控制的問題越來越重要。

 

一方面，有大量的激進投資者試圖對上市公司施加影響。這對公司來說可能是高度破壞性的，對于創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官來說是一件非常麻煩的事，特別是當他們無法獲得支持性的公司治理工具時。

 

另一方面，反對激進投資者的關鍵手段（例如，給予創(chuàng)始人、CEO 強有力控制權(quán)）可能會損害公司的責任。

 

但是你和董事會確實需要主動選擇合適的治理模式，并執(zhí)行下去。

 

11、制定長期的財務模型

 

從有收入的那天起，你就應該開始建立長期的收入模型，甚至更早。這能讓你更清楚的了解真實的業(yè)務情況，引導你專注于高杠桿領域。你一定要經(jīng)常重新考慮早期的假設，但是學習過程的一部分。隨著時間的推移，你應該有一個高度可預測的業(yè)務。

 

12、仔細審查損益表

 

梳理你的盈虧報告，找出你想要改變的部分，然后在提交 IPO 申請前進行改進。例如你的公司有重要的收入來源，但你不看好，或者利潤率太低，或者長期來看，目前的定價不可持續(xù)，又或者你沒有對戰(zhàn)略重大領域進行投資。在上市前做出改變是相對容易的，一旦上市就會困難得多。

 

上市公司 CEO 的短期管理壓力的經(jīng)常被夸大。壓力是有的， 但是，如果你獲得了合適的股東，并創(chuàng)造了正確的期望，你們之間能夠進行關于公司長期發(fā)展開誠布公的對話。亞馬遜就是一個例子，一直有圍觀者不看好亞馬遜，因為一直沒有賺錢，業(yè)務大量燒錢。然而，貝佐斯已經(jīng)給長期投資者這樣的期望：他將把這資金投入到 AWS，國際增長以及Alexa 這樣的產(chǎn)品來推動增長和價值增長。有幾位投資者在亞馬遜上市后持有股票長達 20 年，給他們的基金帶來了大量回報。

 

13、不要讓 IPO 拖累業(yè)務

 

股市投資者都想看到盈利能力，或者實現(xiàn)盈利的明確路徑; 他們往往更關注未來而不是過去。在上市之前，投入推動增長。當你在上市之前為盈利打好基礎，比上市后容易太多了。

 

確保在申請上市的至少一年內(nèi)，找到合適的管理人才，這樣上市初期可以有效的減少支出增長。

 

14、仔細評估業(yè)績指標報告

 

解決你計劃向投資者展示公司的方式，包括KPI（關鍵績效指標）和業(yè)務部門。這似乎很基礎，但實際上非常重要的。管理層應該努力為投資者提供理解和預測業(yè)務所需的指標。

 

在這種情況下，指標越少越好，投資者和分析師將跟蹤你提供的任何指標，因此給予他們最重要的高杠桿指標將有助于他們快速掌握業(yè)務的本質(zhì)和核心，不要提供不重要的指標甚至錯誤的指標。

 

一旦你報告了某個指標，你就創(chuàng)造了一個期望和胃口，隨著時間的推移，很就很難不提供該指標。所以一旦上市，要放棄“孤兒”指標，不管當時有多誘人。

 

15、運行內(nèi)部季度財務流程

 

你應該在上市前就按照上市公司的標準運行內(nèi)部的財務流程。這似乎是顯而易見的事情，但真正這樣做的企業(yè)卻很少。因為這不僅僅是簡單的擴大或調(diào)整。

 

你必須在上市之前解決這些問題，因為無論上市與否，每一家優(yōu)秀的企業(yè)都需要具備預測業(yè)務趨勢的能力。

 

你將需要解釋清楚各項財務報表和 KPI，這不是一件很簡單的事情，所以才有財報會議，分析師和投資者會提出一些很有水平的問題。

 

16、讓公司表現(xiàn)超過預期

 

當你專注于為上市做準備時，很可能失去對業(yè)務本身的關注。但是只有長期的發(fā)展和盈利能力，才可能帶來有一個長期成功的上市公司。

 

IPO 后在市場表現(xiàn)不佳的上市公司往往是上市公司在上任之初就沒有達到預期的公司，可能有以下三個原因：一是業(yè)務并沒有宣稱的那么好；二是遇到了意料之外的變化；三是管理能力不足。

 

建議尋求上市的創(chuàng)始人、CEO開發(fā)新的解決方案、推出新產(chǎn)品、或進入新領域，從而在上市后的1、2年內(nèi)公司收入超過分析師的預測。

 

推出新的創(chuàng)意和產(chǎn)品然很好，但是建議等到企業(yè)上市后再拿出來。