周小川：博鰲亞洲論壇副理事長(zhǎng)、十二屆全國(guó)政協(xié)副主席、中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)

4月18日，在博鰲亞洲論壇上，博鰲亞洲論壇副理事長(zhǎng)、十二屆全國(guó)政協(xié)副主席、中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)周小川發(fā)表了對(duì)于數(shù)字貨幣的最新看法。

周小川稱，不管數(shù)字貨幣還是數(shù)字資產(chǎn)，都要為實(shí)體服務(wù)。市場(chǎng)在推進(jìn)數(shù)字資產(chǎn)發(fā)展的同時(shí)，要注意數(shù)字資產(chǎn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好處是什么？目前各方對(duì)這一問題均持有謹(jǐn)慎態(tài)度。

周小川坦言，“我們經(jīng)歷過2008年的全球金融危機(jī)，發(fā)現(xiàn)金融脫離了實(shí)體，比如影子銀行、衍生品這些純粹變成了金融機(jī)構(gòu)之間的投機(jī)交易，和實(shí)體沒有聯(lián)系了，就容易出問題，以至當(dāng)時(shí)一些國(guó)際大行的領(lǐng)導(dǎo)、交易員們看不懂，很難做好內(nèi)部控制。”

因此，他進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，要區(qū)分?jǐn)?shù)字貨幣和數(shù)字資產(chǎn)，對(duì)于比特幣這類數(shù)字資產(chǎn)，并非當(dāng)前要下結(jié)論，但是“要提醒，要小心”，在中國(guó)，涉及到金融創(chuàng)新的東西都要說清楚它對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好處。

在業(yè)內(nèi)人士看來，央行數(shù)字貨幣和加密貨幣兩者的區(qū)別在于，央行的數(shù)字貨幣是由央行發(fā)起，承擔(dān)著法定貨幣的職能；而比特幣等加密資產(chǎn)更多是一種可投資的資產(chǎn)，并不能看作是由央行發(fā)行的有儲(chǔ)值功能的貨幣�？紤]到加密資產(chǎn)目前仍處于發(fā)展早期，能否更好承擔(dān)投資功能還有待商榷，這也是各國(guó)關(guān)注的重心。

另外，相比其他各國(guó)，數(shù)字人民幣的試點(diǎn)走在了前列。周小川在論壇上介紹了數(shù)字人民幣推出的背景。他稱，中國(guó)央行最開始做數(shù)字貨幣主要是從零售角度考慮的，中國(guó)零售市場(chǎng)巨大，擁有14億用戶，因此開展數(shù)字貨幣的初衷就是為建立更方便、更有效、成本更低的支付體系，而非要做批發(fā)系統(tǒng)或是人民幣國(guó)際化。

周小川還強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中國(guó)央行仍以做好基礎(chǔ)工作、做好零售系統(tǒng)的升級(jí)換代為主。做好零售系統(tǒng)，提高零售系統(tǒng)效率，是開展其他業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上做批發(fā)系統(tǒng)、跨境支付等才有更多的可能性。

對(duì)于多國(guó)央行數(shù)字貨幣實(shí)現(xiàn)跨境跨境支付的可能性，周小川認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，貨幣也許會(huì)向一體化或更簡(jiǎn)單方向的發(fā)展，但目前還不行。他解釋道，每個(gè)國(guó)家都有宏觀調(diào)控的情況，有自己的貨幣主權(quán)，在制度上和別國(guó)不一樣，有的國(guó)家還有一定的外匯管制，并不是那么容易取消。

“因此，如果發(fā)展CBDC（央行數(shù)字貨幣），很多國(guó)家都會(huì)有各自的CBDC，都是以本國(guó)貨幣為基礎(chǔ)，在使用過程中會(huì)有不同的規(guī)矩，這種情況下，數(shù)字貨幣跨境使用的互操作性是很復(fù)雜的。”周小川稱，要充分尊重各國(guó)的貨幣主權(quán)，利用數(shù)字技術(shù)照樣可以大幅提高支付的方便性，但不是某個(gè)貨幣一統(tǒng)天下的做法。

以下為發(fā)言實(shí)錄整理：

問：數(shù)字人民幣項(xiàng)目推出的背景是什么？數(shù)字人民幣對(duì)人民幣在國(guó)際市場(chǎng)上的地位有什么影響？

周小川：央行數(shù)字人民幣最初始的考慮是由于科技的發(fā)展提供了互聯(lián)網(wǎng)終端收集，可以更加方便地給大眾提供支付，中國(guó)又是非常大的零售市場(chǎng)，又有14億的人口，大家都希望在這方面可以走向更方便、更有效、成本更低的支付體系。

從這個(gè)思路開始，最開始的時(shí)候沒有想過是否做批發(fā)系統(tǒng)或者發(fā)展人民幣國(guó)際化。所以，從零售系統(tǒng)來講該怎么理解數(shù)字貨幣：過去民眾要付錢就是從錢包里面拿出錢來，錢包隨著數(shù)字化發(fā)展變成了數(shù)字錢包，數(shù)字錢包可能就是在網(wǎng)絡(luò)終端上使用，具體來講很多人就是在手機(jī)上使用的，手機(jī)作為的一個(gè)數(shù)字終端里面有一個(gè)數(shù)字錢包，數(shù)字錢包可以做支付。

支付的時(shí)候從數(shù)字錢包里拿出來的其實(shí)既不是紙幣，也不是硬幣，我們稱之為數(shù)字貨幣，我理解的數(shù)字貨幣最早的起始點(diǎn)是從這里來的。

我覺得這就是數(shù)字人民幣的起始點(diǎn)，做好零售系統(tǒng)，把零售系統(tǒng)效率提高是開展所有其他業(yè)務(wù)的一個(gè)基礎(chǔ)，這個(gè)做好了之后，批發(fā)系統(tǒng)等其他很多方面就有了操作的可能性。

同時(shí)，各種系統(tǒng)的市場(chǎng)需求也是不一樣的，我想最大的需求還是在零售系統(tǒng)，所以總體來講需求還是主要在國(guó)內(nèi)，未來，對(duì)于跨境支付肯定也帶來方便，但是初始的動(dòng)機(jī)并不是要跨境，跨境還有很多復(fù)雜的問題，比如各國(guó)央行的主權(quán)貨幣問題等。很多國(guó)家央行防止本國(guó)外幣化和美元化，也不一定希望人民幣在那里起主導(dǎo)作用。

央行數(shù)字貨幣涉及到很多復(fù)雜的問題，比如有反洗錢反腐的要求、希望貨幣政策有自己的獨(dú)立性等，這些問題我們?cè)谖磥淼陌l(fā)展中還可以逐步解決。

我覺得做好基礎(chǔ)工作，像中國(guó)14億人口這么大的零售系統(tǒng)，需要做好零售系統(tǒng)的升級(jí)換代，升級(jí)換代很喜歡這個(gè)名字叫數(shù)字支付，因?yàn)檫^去銀行系統(tǒng)說電子，其實(shí)很早就已經(jīng)數(shù)字化了，數(shù)字的貨幣或者是央行數(shù)字貨幣（CBDC）其實(shí)用途是做數(shù)字支付。

問：央行發(fā)展數(shù)字貨幣，會(huì)不會(huì)造成國(guó)家之間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，數(shù)據(jù)和技術(shù)更加孤島化，下一步有什么挑戰(zhàn)？

周小川：這可能是一個(gè)比一般想象中更加復(fù)雜的問題，大家都覺得如果在國(guó)內(nèi)可以很方便地使用數(shù)字錢包或者數(shù)字支付，在跨境支付當(dāng)中也可以同樣方便，同時(shí)也高效率安全。但實(shí)際上這里需要注意，央行數(shù)字貨幣是以國(guó)家的央行和國(guó)家的貨幣制度為基礎(chǔ)的，在跨境支付時(shí)，要使用其他國(guó)家的匯率。比如，剛開始推出時(shí)，別的國(guó)家可能在想象中認(rèn)為你們的貨幣不怎么穩(wěn)定，甚至?xí)�干脆就用�?guó)際貨幣或美元結(jié)算了。

所以，這件事實(shí)際上不那么簡(jiǎn)單，因?yàn)槊總�(gè)國(guó)家有自己的宏觀調(diào)控的情況，都需要有自己的貨幣主權(quán)，有的國(guó)家匯率制度還和別的國(guó)家不一樣，有的國(guó)家還有一定程度的外匯管制。這就是為什么跨境結(jié)算的時(shí)候不能只用一種貨幣，比如只用美元。很多新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家都在討論他們不希望本國(guó)貨幣美元化，如果都用美元可能大家也會(huì)提出一些要求，比如美聯(lián)儲(chǔ)制定貨幣政策的時(shí)候能不能考慮全球利益。

如果要美元化，美聯(lián)儲(chǔ)是否能夠保證給大家提供美元的流動(dòng)性，實(shí)際上是大家也看到了，2008年底、2009年初是美聯(lián)儲(chǔ)和歐央行、英格蘭銀行、瑞士、日本等有了貨幣互換，因此很多國(guó)家和中國(guó)說，也想和中國(guó)做一個(gè)貨幣互換以應(yīng)對(duì)和預(yù)防貿(mào)易和投資流動(dòng)性問題。

舉這個(gè)例子，是為了說明各個(gè)國(guó)家還有各自的需求，現(xiàn)在我們可以做長(zhǎng)遠(yuǎn)的設(shè)想。比如，未來全球貨幣可能會(huì)有向一體化發(fā)展的趨勢(shì)，或者更加簡(jiǎn)單的，也沒有那么復(fù)雜的匯率問題和外匯管制問題，向這個(gè)方向發(fā)展可以。但是現(xiàn)在來講還不行，因此，如果推出央行數(shù)字貨幣（CBDC）也是有很多國(guó)家都有各自的央行數(shù)字貨幣（CBDC），都是以本幣為基礎(chǔ)，所以在使用過程當(dāng)中，還可能有匯率的問題，還可能有各國(guó)外匯政策不一樣的地方。

所以，互操作性要考慮到上述的這種復(fù)雜性。我觀察到中國(guó)人民銀行在央行數(shù)字貨幣的發(fā)展上都想表現(xiàn)對(duì)各個(gè)不同新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家各自體制的充分尊重，不去簡(jiǎn)單化沖擊它們。

我們也看到了，有很多的發(fā)展中國(guó)家和新興市場(chǎng)要是看到有別國(guó)的貨幣在這里流通，它們有可能不高興，有的時(shí)候干脆禁止了。不要小看這方面的問題，即便按照現(xiàn)有的體制——有匯率且各國(guó)外匯政策不一樣，要尊重各國(guó)的貨幣主權(quán)，在這種情況之下，我們利用數(shù)字技術(shù)，照樣可以大幅度提高支付的方便性，但不是某一個(gè)貨幣一統(tǒng)天下的做法。

問：央行接下來對(duì)于加密貨幣交易是否仍然應(yīng)該像原來那樣保持強(qiáng)硬的立場(chǎng)？

周小川：中國(guó)在考慮這些問題上面有一個(gè)特點(diǎn)，就是我們特別重視實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不管數(shù)字貨幣還是數(shù)字資產(chǎn)都應(yīng)該和實(shí)體經(jīng)濟(jì)密切結(jié)合，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。

數(shù)字貨幣因?yàn)橹С至舜罅康闹Ц�，所以肯定�?duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)非常有好處，而且是必不可少的，沒有這些支付實(shí)體經(jīng)濟(jì)就轉(zhuǎn)不起來。

大家就要問了，數(shù)字資產(chǎn)到底對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的好處是什么？現(xiàn)在，我的腦子里還是有疑問的，所以大家就會(huì)持比較謹(jǐn)慎的態(tài)度。我們也經(jīng)過了2008年的全球金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)有幾個(gè)現(xiàn)象，就是說脫離了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融的有些產(chǎn)品會(huì)出現(xiàn)問題，比如當(dāng)時(shí)的影子銀行，比如大家當(dāng)時(shí)批評(píng)的有一些金融衍生產(chǎn)品，純粹變成了幾個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的投機(jī)交易等。我們并不是說現(xiàn)在下結(jié)論，但是要小心。

*整理自中國(guó)人民銀行前行長(zhǎng)周小川4月18日在博鰲亞洲論壇的發(fā)言，未經(jīng)本人審定。

作者：周小川    來源：網(wǎng)易研究局