自2019年6月13日科創(chuàng)板開板儀式，資本市場進入“科創(chuàng)板時間”已快近兩年�？苿�(chuàng)板優(yōu)先支持“擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營”的具有較強成長性的企業(yè)，科創(chuàng)板自誕生之初就要求擬上市企業(yè)的科創(chuàng)屬性。
2020年3月20日中國證監(jiān)會發(fā)布的《科創(chuàng)屬性評價指引（試行）》提出科創(chuàng)屬性具體的評價指標(biāo)體系，從而明確了科創(chuàng)屬性的標(biāo)準(zhǔn)。
4月16日，在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友表示，證監(jiān)會修訂《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，完善科創(chuàng)屬性的評價指標(biāo)體系。此次修訂后，科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)將由原來的“3+5”變?yōu)?ldquo;4+5”。
一、此前，證監(jiān)會發(fā)布《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》
3月20日晚間，為更好地支持和鼓勵“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市，證監(jiān)會發(fā)布了《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》(下稱《指引》)，進一步明確了科創(chuàng)屬性企業(yè)的內(nèi)涵和外延。
這意味著，科創(chuàng)板準(zhǔn)入門檻提高，企業(yè)必須符合“科創(chuàng)”條件，具備“硬核”屬性
《指引》中明確了對企業(yè)是否屬于“科創(chuàng)”新定義與評價標(biāo)準(zhǔn)，包含“3項常規(guī)指標(biāo)”與“5項例外條款”。
前3項分別為，研發(fā)投入金額或研發(fā)投入占營業(yè)收入比例，發(fā)明專利，營業(yè)收入或營業(yè)收入復(fù)合增長率，如企業(yè)不能同時滿足前3項，就必須滿足5項例外條款中的任意一項，否則就不具備“科創(chuàng)”屬性！
“3項常規(guī)指標(biāo)”要求，（1）企業(yè)最近3年研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5%以上或最近3年研發(fā)投入金額累計在6000萬元以上；（2）企業(yè)形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利5項以上；（3）企業(yè)最近3年營業(yè)收入復(fù)合增長率達到20%或最近1年營業(yè)收入金額達到3億元。
“5項例外條款”主要是對優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出的企業(yè)到科創(chuàng)板發(fā)行上市：
（1）發(fā)行人擁有的核心技術(shù)經(jīng)國家主管部門認(rèn)定具有國際領(lǐng)先、引領(lǐng)作用或者對于國家戰(zhàn)略具有重大意義；
（2）發(fā)行人作為主要參與單位或者發(fā)行人的核心技術(shù)人員作為主要參與人員，獲得國家科技進步獎、國家自然科學(xué)獎、國家技術(shù)發(fā)明獎，并將相關(guān)技術(shù)運用于公司主營業(yè)務(wù)。
（3）發(fā)行人獨立或者牽頭承擔(dān)與主營業(yè)務(wù)和核心技術(shù)相關(guān)的“國家重大科技專項”項目；
（4）發(fā)行人依靠核心技術(shù)形成的主要產(chǎn)品(服務(wù))，屬于國家鼓勵、支持和推動的關(guān)鍵設(shè)備、關(guān)鍵產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件、關(guān)鍵材料等，并實現(xiàn)了進口替代；
（5）形成核心技術(shù)和主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利(含國防專利)合計50項以上。
《指引》的出臺有利于科創(chuàng)板的進一步健康發(fā)展，有利于引導(dǎo)更多優(yōu)秀企業(yè)到科創(chuàng)板上市，有利于促進科創(chuàng)企業(yè)科技研發(fā)成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，也有利于其他類型企業(yè)結(jié)合自身情況選擇更適合自身發(fā)展的板塊實現(xiàn)上市，從而更早的借助資本市場力量發(fā)展壯大，共同為促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻積極力量。
二、科創(chuàng)屬性評價指引作出四大修訂
在證監(jiān)會新聞發(fā)布會上，證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友4月16日表示，證監(jiān)會修訂《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，包括新增研發(fā)人員超過10%的指標(biāo)，形成4+5的科創(chuàng)評價指標(biāo);建立負面清單制度;完善專家?guī)熘贫?交易所在發(fā)行審核中關(guān)注發(fā)行人的自我評估是否客觀，中介機構(gòu)把關(guān)是否勤勉盡責(zé)等。
首先，新增研發(fā)人員占比超過10%的常規(guī)指標(biāo)，充分體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用，修改后將形成“4+5”的科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)。證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友表示，將科創(chuàng)板“3+5”的評價體系完善為“4+5”意在進一步強化科創(chuàng)板姓“科”的定位，豐富科創(chuàng)屬性的判斷維度，充分體現(xiàn)科技人才在創(chuàng)新中的核心作用。
其次，按照支持類、限制類、禁止類界定科創(chuàng)板行業(yè)領(lǐng)域，對不同企業(yè)進行分類處理，建立負面清單制度。包括：積極支持新一代信息系統(tǒng)、高端裝備等6大行業(yè)領(lǐng)域的“硬科技”企業(yè)在科創(chuàng)板上市；對于金融科技、模式創(chuàng)新等類型的企業(yè)，根據(jù)企業(yè)科創(chuàng)屬性情況從嚴(yán)把關(guān)、限制在科創(chuàng)板上市；對于房地產(chǎn)和主要從事金融投資類業(yè)務(wù)的企業(yè)，禁止在科創(chuàng)板上市。
再者，在科技咨詢委工作規(guī)則中，完善專家?guī)旌驼髑笠庖娭贫取＠罹S友表示，此修訂意在充分發(fā)揮交易所科技咨詢委的作用，完善委員構(gòu)成和工作機制，增加科技管理、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、科學(xué)研究等相關(guān)領(lǐng)域的委員數(shù)量，形成監(jiān)管合力。
最后，交易所在發(fā)行上市審核中，將按照實質(zhì)重于形式的原則，重點關(guān)注發(fā)行人的自我評估是否客觀，保薦機構(gòu)對科創(chuàng)屬性的核查把關(guān)是否充分，并作出綜合判斷。李維友表示，科創(chuàng)板“硬科技”評價將將突出定性和定量綜合研判，嚴(yán)防研發(fā)投入注水、突擊購買專利、夸大科技技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和科創(chuàng)技術(shù)水準(zhǔn)、行業(yè)分類不準(zhǔn)確的等情形，壓實保薦機構(gòu)責(zé)任，證監(jiān)會也將強化對科創(chuàng)評價標(biāo)準(zhǔn)相關(guān)規(guī)則執(zhí)行的監(jiān)督檢查。
三、聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)
證監(jiān)會發(fā)行部副主任李維友表示，修改科創(chuàng)屬性評價指引，是科創(chuàng)板制度建設(shè)的重要內(nèi)容，完善科創(chuàng)板制度的首要標(biāo)準(zhǔn)，在于緊緊圍繞“培育出更多具有硬科技實力和市場競爭力的創(chuàng)新企業(yè)”，這也是檢驗科創(chuàng)板是否成功的一個首要標(biāo)準(zhǔn)。
他表示，此次修改完善科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)體系的總體思路，是聚焦支持“硬科技”的核心目標(biāo)，突出實質(zhì)重于形式，實行分類處理和負面清單管理，進一步豐富科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)，并強化綜合研判，壓實中介機構(gòu)責(zé)任，強化制度規(guī)則、執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查，從源頭上提高科創(chuàng)板上市公司質(zhì)量。
市場人士認(rèn)為，辦好科創(chuàng)板，做好注冊制改革試點，關(guān)乎資本市場改革發(fā)展全局，科創(chuàng)屬性評價指標(biāo)體系的進一步完善，是堅守科創(chuàng)板“硬科技”定位的具體體現(xiàn)，將有利于保障科創(chuàng)板持續(xù)健康發(fā)展，有利于更好服務(wù)國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，有利于推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。
此次修訂的《科創(chuàng)屬性評價指引(試行)》，一定程度上彌補了前次《指引》的不足，就科創(chuàng)板姓“科”的定位來說，修訂的指引進一步強化了這一定位，明確新增研發(fā)人員占比10%的常規(guī)指標(biāo)；
就關(guān)于專利方面來說，前次《指引》要求均只針對專利數(shù)量，而本次修訂的《指引》專利穩(wěn)定性、專利的取得方式等做出了要求。
就企業(yè)和中介機構(gòu)來說，修訂的指引明確壓嚴(yán)壓實中介機構(gòu)責(zé)任，中介機構(gòu)應(yīng)勤勉盡責(zé)，切實發(fā)揮“看門人”作用，這既是確保各類證券信息安全的治本之策，也是維護市場經(jīng)濟公正、公開精神的題中應(yīng)有之義，更是保障注冊制改革成功的關(guān)鍵所在。
一直以來，科創(chuàng)板都被視為一個企業(yè)可以盡快上市，投資機構(gòu)可以盡快退出的通道。其中不乏一些投機者，妄圖通過科創(chuàng)板圈錢�！犊苿�(chuàng)屬性評價指引(試行)》的發(fā)布和修訂，提升了科創(chuàng)板門檻，無疑是給投機者一記重拳。投行人士還認(rèn)為，“科創(chuàng)板之后會像一個驗鈔機，真假，一試便知。
參考來源：中國證券網(wǎng)、上海證券報
