11月27日晚間，滬深交易所出臺(tái)有關(guān)新三板轉(zhuǎn)板規(guī)則的征求意見稿，明確了精選層掛牌公司向科創(chuàng)板或創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板的上市條件、股份限售要求、上市審核安排及上市保薦履職等重要內(nèi)容。

值得注意的是，轉(zhuǎn)板上市不涉及新股發(fā)行。從轉(zhuǎn)板門檻來看，需精選層連續(xù)掛牌一年以上；股本總額不低于人民幣3000萬元；股東人數(shù)不少于1000人；董事會(huì)審議通過轉(zhuǎn)板上市決議公告日前連續(xù)60個(gè)交易日股票累計(jì)成交量不低于1000萬股；要符合相應(yīng)上市板的發(fā)行條件和行業(yè)定位。

從審核時(shí)限來看，交易所要在受理之日起2個(gè)月內(nèi)，作出是否同意轉(zhuǎn)板上市的決定。

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，此次滬深交易所就《轉(zhuǎn)板上市辦法》公開征求意見，意味著新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的具體實(shí)施路徑已經(jīng)明確，標(biāo)志著轉(zhuǎn)板上市工作即將步入實(shí)操階段。這對(duì)于進(jìn)一步打開優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)成長(zhǎng)空間、更好發(fā)揮新三板承上啟下功能、完善多層次資本市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制具有重要意義。
 

11月27日起，上交所、深交所分別就《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向上海證券交易所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板上市辦法》（試行）《深圳證券交易所關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板上市辦法》（試行）（以下合稱《轉(zhuǎn)板上市辦法》）公開征求意見，意見反饋截止時(shí)間為12月11日。

對(duì)于市場(chǎng)最為關(guān)注的轉(zhuǎn)板上市條件，《轉(zhuǎn)板上市辦法》給出了答案。根據(jù)券商中國(guó)記者梳理，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板提出的轉(zhuǎn)板門檻基本上一致，有以下六大共同點(diǎn)：

值得注意的是，上述第五項(xiàng)和第六項(xiàng)是對(duì)新三板企業(yè)的“定制”條件，提出股權(quán)分散度和流動(dòng)性的要求，旨在強(qiáng)調(diào)公眾性。

滬深交易所對(duì)轉(zhuǎn)板要求的區(qū)別點(diǎn)在于，掛牌公司一旦確定上市板，就要符合相應(yīng)上市板的發(fā)行條件和行業(yè)定位。其中上交所強(qiáng)調(diào)，轉(zhuǎn)板公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合相關(guān)規(guī)定，對(duì)其是否符合科創(chuàng)板定位進(jìn)行自我評(píng)估，提交專項(xiàng)說明。保薦人推薦轉(zhuǎn)板公司轉(zhuǎn)板上市的，應(yīng)當(dāng)對(duì)轉(zhuǎn)板公司是否符合科創(chuàng)板定位、科創(chuàng)屬性要求進(jìn)行核查把關(guān)，出具專項(xiàng)意見。具體區(qū)別如下圖。

據(jù)了解，交易所將預(yù)計(jì)市值指標(biāo)調(diào)整為精選層掛牌期間的交易市值。轉(zhuǎn)板公司所選的上市標(biāo)準(zhǔn)涉及市值指標(biāo)的，以向交易所提交轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)日前20個(gè)、60個(gè)和120個(gè)交易日(不包括股票停牌日)收盤市值算術(shù)平均值的孰低值為準(zhǔn)。

從市值標(biāo)準(zhǔn)來看，科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板市值門檻最低為10億。根據(jù)券商中國(guó)記者依據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月27日，共有19家精選層企業(yè)市值超過10億。


 

由于《轉(zhuǎn)板上市辦法》征求意見稿提到“董事會(huì)審議通過轉(zhuǎn)板上市相關(guān)事宜決議公告日前連續(xù)60個(gè)交易日（不包括股票停牌日）的股票累計(jì)成交量不低于1000萬股”，券商中國(guó)記者以11月27日為節(jié)點(diǎn)，往前推算60個(gè)交易日，發(fā)現(xiàn)永順生物、艾融軟件、富士達(dá)、微創(chuàng)光電4家公司雖然總市值超過10億，但成交量累計(jì)未達(dá)到1000萬股。

此外，貝特瑞、穎泰生物、森萱醫(yī)藥、富士達(dá)均為A股上市公司的子公司，若上述公司轉(zhuǎn)板，實(shí)際上同時(shí)觸及“分拆上市”的問題。

對(duì)此，有券商人士向券商中國(guó)記者分析，需先滿足分拆上市規(guī)定才能去轉(zhuǎn)板，“否則就變成套利行為。”北京一名券商投行人士認(rèn)為，《轉(zhuǎn)板上市辦法》征求意見稿不能與分拆上市規(guī)則沖突，所以應(yīng)該先符合分拆上市要求。

從多個(gè)限制條件可看出，實(shí)際上未來能真正轉(zhuǎn)板的精選層企業(yè)并非很多。

從審核情況節(jié)奏和流程來看，滬深交易所的要求基本一致。

隨后交易所對(duì)轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審核，通過提出問題、回答問題等多種方式，督促轉(zhuǎn)板公司及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)完善信息披露，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露信息，提高信息披露質(zhì)量。

收到審核問詢的回復(fù)后，交易所認(rèn)為不需要進(jìn)一步審核問詢的，將出具審核報(bào)告并提交上市委員會(huì)。

上市委員會(huì)召開審議會(huì)議，對(duì)交易所審核機(jī)構(gòu)出具的審核報(bào)告及轉(zhuǎn)板公司轉(zhuǎn)板上市申請(qǐng)文件進(jìn)行審議，通過合議形成符合或不符合轉(zhuǎn)板上市條件和信息披露要求的審議意見。

交易所結(jié)合上市委員會(huì)的審議意見，作出是否同意轉(zhuǎn)板上市的決定。

交易所在作出同意或者不同意轉(zhuǎn)板上市決定后，及時(shí)通知轉(zhuǎn)板公司，通報(bào)全國(guó)股轉(zhuǎn)公司，并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

根據(jù)《轉(zhuǎn)板上市辦法》，交易所自受理申請(qǐng)文件之日起2個(gè)月內(nèi)作出是否同意轉(zhuǎn)板上市的決定，但轉(zhuǎn)板公司及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)本所審核問詢的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)；轉(zhuǎn)板公司及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)本所審核問詢的時(shí)間總計(jì)不超過2個(gè)月�！掇D(zhuǎn)板上市辦法》將交易所審核時(shí)限由首次公開發(fā)行的3個(gè)月縮短為2個(gè)月，實(shí)際上進(jìn)一步提高了審核效率。

《轉(zhuǎn)板上市辦法》還對(duì)轉(zhuǎn)板上市程序、限售股、持續(xù)督導(dǎo)期、交易等問題做出銜接安排。

來源：券商中國(guó)