記者第一時(shí)間從六方面為你解讀！

這次定向降準(zhǔn)其實(shí)包括兩方面內(nèi)容：

第一方面——普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核，對(duì)達(dá)標(biāo)銀行定向降準(zhǔn)0.5至1個(gè)百分點(diǎn)；

第二方面——額外加大股份制銀行降準(zhǔn)力度1個(gè)百分點(diǎn)。

人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，此次定向降準(zhǔn)釋放長期資金5500億元，其中對(duì)達(dá)到普惠金融定向降準(zhǔn)考核標(biāo)準(zhǔn)的銀行釋放長期資金4000億元，對(duì)符合條件的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)釋放長期資金1500億元。

此次定向降準(zhǔn)兼顧主動(dòng)推動(dòng)和事后激勵(lì)，用市場(chǎng)化改革辦法疏通貨幣政策傳導(dǎo)，有利于激發(fā)市場(chǎng)主體活力，進(jìn)一步發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，此次定向降準(zhǔn)釋放長期資金有效增加銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，每年還可直接降低相關(guān)銀行付息成本約85億元，通過銀行傳導(dǎo)有利于促進(jìn)降低小微、民營企業(yè)貸款實(shí)際利率，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

“因?yàn)橛幸恍┿y行的普惠金融服務(wù)水平達(dá)標(biāo)了，達(dá)標(biāo)就要定向降低其準(zhǔn)備金率水平，支持其進(jìn)一步做好普惠金融服務(wù)。”此前央行副行長劉國強(qiáng)解釋。

“通過降準(zhǔn)可以釋放資金用量，比如降準(zhǔn)使得銀行可以多投放100億元貸款，那么按照兩增兩控要求，至少有20億元要投放至小微企業(yè)。”某股份行天津分行人士表示。

普惠金融定向降準(zhǔn)政策于2018年開始實(shí)施，是指對(duì)普惠金融貸款達(dá)標(biāo)的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)施準(zhǔn)備金優(yōu)惠政策。

根據(jù)考核機(jī)制，央行會(huì)在每年年初數(shù)據(jù)采集完成后實(shí)施考核，按是否達(dá)標(biāo)對(duì)銀行的存款準(zhǔn)備金率進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整。

按照普惠金融領(lǐng)域貸款比例，分為兩檔：

第一檔是前一年普惠金融領(lǐng)域貸款余額或增量占比達(dá)到1.5%的，存款準(zhǔn)備金率可在基準(zhǔn)檔基礎(chǔ)上下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

第二檔是前一年普惠金融領(lǐng)域貸款余額或增量占比達(dá)到10%的，存款準(zhǔn)備金率可按累進(jìn)原則在第一檔基礎(chǔ)上再下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，優(yōu)惠幅度更大。

至于普惠金融領(lǐng)域貸款的考核范圍方面，2019年央行降低考核門檻，將小型和微型企業(yè)貸款考核標(biāo)準(zhǔn)由“單戶授信小于500萬元”調(diào)整為“單戶授信小于1000萬元”。

人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人稱，近期人民銀行完成了2019年度考核，一些達(dá)標(biāo)銀行由原來沒有準(zhǔn)備金率優(yōu)惠變?yōu)榈玫?.5個(gè)百分點(diǎn)準(zhǔn)備金率優(yōu)惠，另一些銀行由原來得到0.5個(gè)百分點(diǎn)優(yōu)惠變?yōu)榈玫?.5個(gè)百分點(diǎn)優(yōu)惠，總的看，對(duì)這些達(dá)標(biāo)銀行定向降準(zhǔn)了0.5至1個(gè)百分點(diǎn)。

目前，我國已確立了“三檔兩優(yōu)”的存款準(zhǔn)備金率框架。

在此次定向降準(zhǔn)前，第一檔大型銀行是12.5%，第二檔中型銀行是10.5%，第三檔小型銀行是7%。

執(zhí)行“兩優(yōu)”后，大多數(shù)小銀行、服務(wù)縣域的金融機(jī)構(gòu)實(shí)際存款準(zhǔn)備金率是6%。

民生銀行首席研究員溫彬表示，在大型銀行之外，股份制銀行是普惠金融服務(wù)的主力軍。額外加大對(duì)股份制銀行降準(zhǔn)力度，有助于加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶的貸款支持，有助于中小型銀行更好防范風(fēng)險(xiǎn)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

近期，監(jiān)管部門連續(xù)出臺(tái)文件，要求金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)下調(diào)貸款利率、增加信用貸款和中長期貸款，支持受疫情影響較大的中小企業(yè)，并要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)符合條件、流動(dòng)性暫時(shí)困難的中小微企業(yè)貸款，臨時(shí)性延期還本付息，并免收罰息。

“一系列紓困措施實(shí)施后，難免對(duì)銀行盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生影響，而相比于大型銀行，股份制銀行更需要額外降準(zhǔn)等政策支持，從而實(shí)現(xiàn)更好地防控風(fēng)險(xiǎn)，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。”溫彬表示。

“現(xiàn)在資產(chǎn)端收益很低，相比大行，股份制銀行資金端成本偏高；而且股份制銀行此前并未在3000億元低息專項(xiàng)再貸款的政策范圍內(nèi)，所以此時(shí)加大股份制銀行降準(zhǔn)力度是必要的。”華東一家股份制銀行人士告訴記者。

上述股份銀行天津分行的人士表示，降準(zhǔn)將對(duì)總行盈利改善情況較為明顯，但真正傳遞到基層分行，還需要總行層面及時(shí)出臺(tái)相應(yīng)細(xì)則。

人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人也解釋，以股份制商業(yè)銀行為代表的中型銀行是我國銀行體系的重要組成部分。考慮到去年人民銀行已對(duì)符合條件的農(nóng)商行和城商行實(shí)施過定向降準(zhǔn)，此次普惠金融定向降準(zhǔn)中所有大型商業(yè)銀行都將得到1.5個(gè)百分點(diǎn)的準(zhǔn)備金率優(yōu)惠，為發(fā)揮定向降準(zhǔn)的正向激勵(lì)作用，支持股份制銀行發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款，同時(shí)優(yōu)化“三檔兩優(yōu)”存款準(zhǔn)備金率框架，此次對(duì)得到0.5個(gè)百分點(diǎn)準(zhǔn)備金率優(yōu)惠的股份制商業(yè)銀行再額外定向降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)要求將降準(zhǔn)資金用于發(fā)放普惠金融領(lǐng)域貸款，并且貸款利率明顯下降，從而加大對(duì)小微、民營企業(yè)等普惠金融領(lǐng)域的信貸支持力度。

重要的事情說三遍！對(duì)于此次普惠金融定向降準(zhǔn)，政策制定者近期已多次“劇透”。

2月22日，央行副行長劉國強(qiáng)接受媒體專訪時(shí)提到，普惠金融定向降準(zhǔn)近期也將進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調(diào)整，更多達(dá)標(biāo)銀行有望享受優(yōu)惠政策支持，將進(jìn)一步釋放銀行體系流動(dòng)性。

2月24日，央行副行長陳雨露提到，近期，普惠金融定向降準(zhǔn)也將進(jìn)行年度動(dòng)態(tài)調(diào)整，將有更多達(dá)標(biāo)銀行得到優(yōu)惠政策支持。

2月27日，劉國強(qiáng)表示，擇機(jī)實(shí)施2019年普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核釋放長期流動(dòng)性。

本周召開的國常會(huì)稱，抓緊出臺(tái)普惠金融定向降準(zhǔn)措施，并額外加大對(duì)股份制銀行的降準(zhǔn)力度，促進(jìn)商業(yè)銀行加大對(duì)小微企業(yè)、個(gè)體工商戶貸款支持，幫助復(fù)工復(fù)產(chǎn)，推動(dòng)降低融資成本。

對(duì)于貨幣政策，中共中央政治局會(huì)議表述中，用“更加”二字釋放了較強(qiáng)的信號(hào)：穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，緩解融資難融資貴，為疫情防控、復(fù)工復(fù)產(chǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供精準(zhǔn)金融服務(wù)。

人民銀行今日表態(tài)再次重申了這一提法：實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，更加靈活適度，把支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展放到更加突出的位置，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，保持流動(dòng)性合理充裕，貨幣信貸、社會(huì)融資規(guī)模增長同經(jīng)濟(jì)發(fā)展相適應(yīng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

近日多國央行接連降息，下階段，我國要不要“跟”？

溫彬認(rèn)為，我國貨幣政策主要依據(jù)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、通脹水平、就業(yè)狀況等因素決定，并加強(qiáng)與主要經(jīng)濟(jì)體央行貨幣政策的溝通和協(xié)調(diào)。人民銀行將進(jìn)一步釋放LPR改革潛力，引導(dǎo)貸款實(shí)際利率明顯降低，切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

2019年8月人民銀行推進(jìn)LPR改革，市場(chǎng)利率向貸款利率傳導(dǎo)的效率顯著增強(qiáng)，帶動(dòng)貸款實(shí)際利率明顯下行。2020年1月一般貸款利率（不含房貸）較2018年高點(diǎn)累計(jì)下降0.6個(gè)百分點(diǎn)，有效降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

來源：上海證券報(bào)