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行業(yè)動(dòng)態(tài)

【政策法規(guī)】證監(jiān)會(huì)修訂完善創(chuàng)業(yè)投資基金反向掛鉤政策 引導(dǎo)投長(zhǎng)、投早、投中小、投科技


發(fā)布時(shí)間:2020年03月13日 發(fā)布作者: 青創(chuàng)伯樂 文章來源: 互聯(lián)網(wǎng)


近日,證監(jiān)會(huì)修訂并發(fā)布《上市公司創(chuàng)業(yè)投資基金股東減持股份的特別規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《特別規(guī)定》),上海證券交易所、深圳證券交易所同步修訂實(shí)施細(xì)則,3月31日正式實(shí)施。

 

2016年9月,國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》,要求對(duì)創(chuàng)業(yè)投資(基金)企業(yè),“研究建立所投資企業(yè)上市解禁期與上市前投資期限長(zhǎng)短反向掛鉤的制度安排”。為落實(shí)國務(wù)院此項(xiàng)政策要求,2018年3月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《特別規(guī)定》,明確創(chuàng)業(yè)投資基金反向掛鉤政策。政策實(shí)施以來,對(duì)專注于長(zhǎng)期投資和價(jià)值投資的創(chuàng)業(yè)投資基金市場(chǎng)化退出給予支持,取得了一定效果。

 

為進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)投資基金退出渠道,暢通“投資-退出-再投資”良性循環(huán),促進(jìn)創(chuàng)業(yè)資本形成,更好發(fā)揮創(chuàng)業(yè)投資對(duì)于支持中小企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的作用,通過私募股權(quán)和創(chuàng)投基金助力疫情防控,加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度,證監(jiān)會(huì)對(duì)反向掛鉤政策作了修訂完善:

 

一是簡(jiǎn)化反向掛鉤政策適用標(biāo)準(zhǔn)。明確創(chuàng)業(yè)投資基金項(xiàng)目投資時(shí)滿足“早期企業(yè)”、“中小企業(yè)”、“高新技術(shù)企業(yè)”三個(gè)條件之一即可享受反向掛鉤政策,并刪除基金層面“對(duì)早期中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的合計(jì)投資金額占比50%以上”的要求。

 

二是為激活大宗交易方式下受讓方的交易動(dòng)力,通過同步修訂證券交易所實(shí)施細(xì)則,完善大宗交易環(huán)節(jié)反向掛鉤政策,取消減持受讓方鎖定期限制。

 

三是加大對(duì)專注于長(zhǎng)期投資的基金優(yōu)惠力度,允許投資期限在五年以上的創(chuàng)業(yè)投資基金鎖定期滿后減持比例不受限制。

 

四是合理調(diào)整期限計(jì)算方式,投資期限截至點(diǎn)由“發(fā)行申請(qǐng)材料受理日”修改為“發(fā)行人首次公開發(fā)行日”。

 

五是拓寬享受反向掛鉤政策的適用主體,在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)依法備案的私募股權(quán)投資基金參照適用。

 

證監(jiān)會(huì)對(duì)反向掛鉤政策簡(jiǎn)化優(yōu)化,有利于緩解私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金“退出難”。符合反向掛鉤政策的私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金持股市值占比很小,且需根據(jù)限售要求分批解禁,不會(huì)顯著增加市場(chǎng)減持壓力。

來源:證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站