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行業(yè)動(dòng)態(tài)

【科創(chuàng)板】科創(chuàng)板2過(guò)2：1家凈利潤(rùn)主要依賴補(bǔ)助，1家曾陷知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議


發(fā)布時(shí)間：2019年11月28日 發(fā)布作者： 青創(chuàng)伯樂(lè) 文章來(lái)源： 互聯(lián)網(wǎng)

11月22日，科創(chuàng)板上市委2019年第48次審議會(huì)議召開(kāi)，審議2家企業(yè)：成都先導(dǎo)藥物開(kāi)發(fā)股份有限公司，北京華峰測(cè)控技術(shù)股份有限公司。會(huì)議結(jié)果顯示，2家企業(yè)都成功通過(guò)上交所上市委的審議。


上會(huì)的兩家企業(yè)，一家是藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的公司，一家屬于半導(dǎo)體行業(yè)，科創(chuàng)性都很足。
近幾周科創(chuàng)板審核進(jìn)入常態(tài)化，在前幾周密集召開(kāi)審議會(huì)議后，上周有所放緩。至今，科創(chuàng)板上市委已經(jīng)審議了104家科創(chuàng)板企業(yè)的上市申請(qǐng)，其中100家企業(yè)過(guò)會(huì)，3家被否，1家暫緩。
01
成都先導(dǎo)藥物開(kāi)發(fā)股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)
成都先導(dǎo)本次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不低于4,000萬(wàn)股，且公開(kāi)發(fā)行股票的比例為本次發(fā)行后公司總股本的10%以上。
7月9日，成都先導(dǎo)提交申報(bào)稿，擬融資金額6.6億元，用于新分子設(shè)計(jì)、構(gòu)建與應(yīng)用平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目及新藥研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目。
保薦機(jī)構(gòu)為中金公司，發(fā)行人會(huì)計(jì)師為德勤華永，律所為君合。
招股書顯示，成都先導(dǎo)是一家藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的公司，主要依靠其核心技術(shù)——DNA編碼化合物庫(kù)（DEL）的設(shè)計(jì)，合成及篩選，為客戶提供早期藥物發(fā)現(xiàn)階段的研究服務(wù)。



2016-2018年及2019年1-6月，成都先導(dǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1642.91萬(wàn)元、5321.87萬(wàn)元、15119.60萬(wàn)元和10695.13萬(wàn)元；同期，凈利潤(rùn)分別為-2297.42萬(wàn)元、-2308.07萬(wàn)元、4496.05萬(wàn)元和5967.25萬(wàn)元。
凈利潤(rùn)主要依賴政府補(bǔ)貼
報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)主要依賴政府補(bǔ)貼。2016年、2017年及2018年度及2019年上半年，公司計(jì)入損益的政府補(bǔ)助分別為778.10萬(wàn)元、1,012.27萬(wàn)元、1,930.46萬(wàn)元和4,347.71萬(wàn)元，2018年度及2019年上半年公司計(jì)入損益政府補(bǔ)助占當(dāng)期凈利潤(rùn)比例分別為42.94%和72.86%。
主營(yíng)業(yè)務(wù)均圍繞DEL技術(shù)，業(yè)務(wù)單一
目前，在藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的主要篩選方法包括傳統(tǒng)的基于已知活性化合物（Known compounds）的研究、高通量篩選（HTS）、基于結(jié)構(gòu)化的藥物篩選（SBDD），以及基于片段化結(jié)構(gòu)的篩選（FBDD）和虛擬篩選等，DEL技術(shù)篩選僅為其中一種篩選方法。
成都先導(dǎo)的核心技術(shù)為DEL庫(kù)的設(shè)計(jì)、合成和篩選，相關(guān)主營(yíng)業(yè)務(wù)均圍繞DEL技術(shù)而開(kāi)展。公司未來(lái)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)主要依賴于DEL技術(shù)的發(fā)展和其在早期藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的應(yīng)用，存在業(yè)務(wù)單一的風(fēng)險(xiǎn)。
DEL技術(shù)商業(yè)化存在不確定性
DEL技術(shù)整體發(fā)展時(shí)間較短，在藥物工業(yè)規(guī)�；瘧�(yīng)用的時(shí)間不到十年，同時(shí)，DEL技術(shù)目前在藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域的篩選方法中應(yīng)用程度及市場(chǎng)占有率仍較低。
目前其他篩選方法均有藥物成功上市的案例，而DEL技術(shù)篩選獲得的藥物目前最快進(jìn)度為臨床II期，尚沒(méi)有藥物成功上市的案例，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)該技術(shù)是否能夠規(guī)�；蜕虡I(yè)化存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)。
海外業(yè)務(wù)收入比例較高
報(bào)告期內(nèi)各期，成都先導(dǎo)超過(guò)90%的收入均來(lái)自于海外，而來(lái)自美國(guó)地區(qū)的收入比例均超過(guò)80%，屬于技術(shù)服務(wù)出口型企業(yè)。
若中美之間貿(mào)易摩擦繼續(xù)加劇，貿(mào)易政策發(fā)生重大不利的變化，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)開(kāi)展或?qū)⑹艿讲焕绊憽?/span>
02
北京華峰測(cè)控技術(shù)股份有限公司（首發(fā)）獲通過(guò)
華峰測(cè)控本次公開(kāi)發(fā)行股票的數(shù)量不超過(guò)15,296,297股，占公司發(fā)行后總股本的比例不低于25%；超額配售部分不超過(guò)本次公開(kāi)發(fā)行股票數(shù)量的15%。
保薦機(jī)構(gòu)為中金公司，發(fā)行人會(huì)計(jì)師為大信，律所為德和衡。
招股書顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體自動(dòng)化測(cè)試系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要用于模擬及混合信號(hào)類集成電路的測(cè)試。



2016-2018年及2019年1-6月，華峰測(cè)控實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為1.12億元、1.49億元、2.19億元和1.02億元；同期，凈利潤(rùn)分別為4120.82萬(wàn)元、5281.14萬(wàn)元、9072.93萬(wàn)元和3798.39萬(wàn)元。
募資10億元，項(xiàng)目所處市場(chǎng)規(guī)模較小
華峰測(cè)控本次IPO擬融資金額10億元，用于集成電路先進(jìn)測(cè)試設(shè)備產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項(xiàng)目、科研創(chuàng)新項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。
截至2019年6月底，華峰測(cè)控總資產(chǎn)為3.995億元，凈資產(chǎn)3.64億元，本次擬募資10億元，是總資產(chǎn)規(guī)模的2.5倍，凈資產(chǎn)規(guī)模的2.75倍。
華峰測(cè)控表示，公司募投項(xiàng)目所處市場(chǎng)現(xiàn)階段規(guī)模較小，如未來(lái)全球模擬、數(shù)模混合和SoC類集成電路下游市場(chǎng)需求的增長(zhǎng)不及預(yù)期，或模擬、數(shù)模混合和SoC類集成電路國(guó)產(chǎn)化進(jìn)度不及預(yù)期，或全球模擬、數(shù)模混合和SoC類集成電路產(chǎn)業(yè)向中國(guó)大陸地區(qū)轉(zhuǎn)移程度不及預(yù)期，將可能導(dǎo)致新增的模擬及混合信號(hào)類與SoC類集成電路自動(dòng)化測(cè)試系統(tǒng)產(chǎn)能無(wú)法全部消化，產(chǎn)生部分生產(chǎn)設(shè)備和人員閑置的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況產(chǎn)生不利影響。
2019上半年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)較大
報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為4,201.94萬(wàn)元、4,324.14萬(wàn)元、3,557.05萬(wàn)元和6,497.21萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為29.09%、22.94%、14.73%和18.32%，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為37.54%、29.10%、16.27%和63.55%。如果未來(lái)公司不能妥善處理應(yīng)收賬款資金回籠問(wèn)題，將可能面臨應(yīng)收賬款增加，壞賬準(zhǔn)備計(jì)提金額提高，從而影響當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。
曾陷知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議
此外，華峰測(cè)控曾陷知識(shí)產(chǎn)權(quán)爭(zhēng)議。2017年5月，有國(guó)外同行聘請(qǐng)律師發(fā)來(lái)律師函，提出公司侵犯其在相關(guān)國(guó)家的專利權(quán)。雙方律師進(jìn)行了多輪溝通，自去年3月公司方面發(fā)出最后一封回函后，截至目前，對(duì)方未再進(jìn)一步主張，上述專利爭(zhēng)議事項(xiàng)未進(jìn)入訴訟或仲裁程序。
上市委提出詢問(wèn)的主要問(wèn)題：





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