在50歲生日之前，“雷布斯”迎來了他旗下第三家上市公司。從港股到科創(chuàng)板，雷軍人生贏家的步伐更加堅定。
10月24日，證監(jiān)會公告稱，同意北京金山辦公軟件股份有限公司科創(chuàng)板IPO注冊，并要求發(fā)行股票應(yīng)嚴(yán)格按照報送上海證券交易所的招股說明書和發(fā)行承銷方案實(shí)施。
此前，金山軟件和小米集團(tuán)均已在香港上市，金山辦公系金山軟件分拆至科創(chuàng)板上市的子公司。在金山辦公順利上市之后，或?qū)⒔o雷軍身家將再增加11億。不過，這對于雷軍本身的身家也還是小打小鬧。在新近出爐的胡潤百富榜上，雷軍以750億的身家排在第29名。
在坐擁三家上市公司后，“雷布斯”的身家也與資本市場深入綁定。在科創(chuàng)板“造富”效應(yīng)之下，明年雷軍在百富榜上排名如何，市場將拭目以待。
金山辦公是家什么公司
金山辦公此次在科創(chuàng)板IPO擬發(fā)行不超過1.01億股(占發(fā)行后的21.91%，且不采用超額配售選擇權(quán))，募集資金20.5億元。以此計算，如果金山辦公達(dá)到擬募資額，那么公司的總市值將達(dá)到93.56億元。
據(jù)悉，金山辦公本次募資金將用于WPS Office辦公軟件研發(fā)升級，辦公領(lǐng)域人工智能基礎(chǔ)研發(fā)中心建設(shè)，辦公產(chǎn)品互聯(lián)網(wǎng)云服務(wù)以及辦公軟件國際化4個方面。
從業(yè)務(wù)上來看，金山辦公主要從事WPS Office辦公軟件產(chǎn)品及服務(wù)的設(shè)計研發(fā)及銷售推廣，其產(chǎn)品主要包括我們熟知的WPS Office辦公軟件和金山詞霸等。
招股書顯示，2019年3月，金山辦公的主要產(chǎn)品月度活躍用戶數(shù)（MAU）超過3.28億，其中WPS Office桌面版月度活躍用戶數(shù)超過1.32億，WPS Office移動版月度活躍用戶數(shù)超過1.87億；其他產(chǎn)品（如金山詞霸等）月度活躍用戶數(shù)接近0.10億。
根據(jù)中國基礎(chǔ)辦公軟件用戶規(guī)模及公司注冊用戶數(shù)量統(tǒng)計，報告期內(nèi)WPS Office辦公軟件用戶占國內(nèi)辦公市場用戶總規(guī)模的27.81%、38.40%及42.75%，并呈不斷上升趨勢。
從盈利模式來看，金山辦公主要通過辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)、辦公服務(wù)訂閱和互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣。自從金山辦公由提供工具產(chǎn)品向應(yīng)用服務(wù)轉(zhuǎn)型以來，辦公軟件產(chǎn)品使用授權(quán)的收入相對穩(wěn)定，而隨著付費(fèi)客戶的持續(xù)增加，辦公服務(wù)訂閱的收入呈現(xiàn)快速增長趨勢。其主營業(yè)務(wù)收入按盈利模式構(gòu)成情況如下：
此外，2019年1-6月金山辦公營業(yè)收入近6.9億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤近1.5億元。盡管營業(yè)收入較2018年同期增長38.38%，但凈利潤卻較2018年同期下降19.42%。金山辦公對此的解釋為：研發(fā)費(fèi)用和研發(fā)人員薪酬增加所致。
互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣業(yè)務(wù)過于依賴大客戶。2016年阿里巴巴和百度兩家公司購買的互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)就達(dá)1.14億元，占這項(xiàng)服務(wù)總收入的46.95%，占金山辦公總收入的21.3%。
2017年阿里巴巴和京東兩家公司購買額達(dá)2.23億元，占這項(xiàng)服務(wù)總收入的58.4%，占金山辦公總收入的19.71%。
2018年阿里巴巴、京東和騰訊三家公司購買額達(dá)2.43億元，占這項(xiàng)服務(wù)總收入的63.77%，占金山辦公總收入的21.52%。
大客戶的收入占比不降反升，已經(jīng)到了過于依賴阿里巴巴等幾家的程度，假如爸爸有一天突然不愛這個孩子了，后果難以想象。
高額的活躍用戶數(shù)量中另有貓膩。2015年之前金山辦公為了快速推廣WPS移動版，公司與手機(jī)廠商達(dá)成免費(fèi)預(yù)裝協(xié)議，促成了WPS移動版的快速普及，但到2015年后，越來越多的移動辦公產(chǎn)品轉(zhuǎn)為免費(fèi)模式，WPS移動版為了鞏固自己的行業(yè)地位，與多家手機(jī)廠商達(dá)成了付費(fèi)或未來分成的預(yù)裝合作。
1、為了延續(xù)市場份額，先入為主的方式，讓顧客使用，不惜多支付費(fèi)用。變相表明WPS移動版在同類產(chǎn)品中并沒有明顯優(yōu)勢，好的產(chǎn)品并不需要長時間的推廣，就能捕獲一批忠實(shí)的用戶，這樣長時期的推廣，方式還從免費(fèi)到付費(fèi)，也表露出金山辦公對于WPS移動版在行業(yè)中的不自信。
2、如果手機(jī)廠商未來不繼續(xù)與金山辦公合作，對WPS移動版的活躍用戶和市場份額沖擊有多大。雖然未來具體的影響有多大難以度量，但通過金山辦公披露的預(yù)裝臺數(shù)，我們不難發(fā)現(xiàn)預(yù)裝臺數(shù)巨大，2017年與北京小米移動約定預(yù)裝臺數(shù)8531.6萬臺，2018年與廣州小米信息約定預(yù)裝臺數(shù)4351.8萬臺。
WPS Office作為國內(nèi)最老牌的辦公軟件，已經(jīng)撐過了30多年，在微軟的Office進(jìn)軍國內(nèi)市場前，占到了國內(nèi)70%的市場份額，但之后頻頻走低，被逼到了夾縫中生存。這份招股說明書，或許是最后的遮羞布。
提到雷軍，你首先想到的頭銜肯定是小米創(chuàng)始人，但雷軍曾經(jīng)在金山工作了整整16個年頭，從22歲一直工作到38歲。在2007年短暫地退出金山的舞臺后，在2011年7月5日，前金山董事長求伯君退位，雷軍重新接手，開始用自己對移動互聯(lián)網(wǎng)的感悟改造金山。
在雷軍的主導(dǎo)之下，金山軟件旗下龐雜的業(yè)務(wù)部門，宣布“3+1”的戰(zhàn)略，“3”代表著金山辦公（WPS Office）+金山游戲+金山網(wǎng)絡(luò)（現(xiàn)為獵豹移動），“1”為金山云。
金山軟件曾在2014年4月2日到達(dá)32.94點(diǎn)的高位，這一天恰好是獵豹移動分拆上市的前一天。獵豹移動作為曾經(jīng)“3+1”戰(zhàn)略下成長的最好的業(yè)務(wù)部門，在單飛后，金山軟件的股價持續(xù)下跌，除非在金山軟件又培育出一個新的“獵豹”，但目前看來可能性很低。
金山辦公就如我們上文所說，雖然各項(xiàng)數(shù)據(jù)看起來不錯，但未來發(fā)展前景不容樂觀。金山游戲一直吃著以前游戲的老本，并且受到現(xiàn)有游戲生命周期步入末尾，收益隨之下降。金山云雖然發(fā)展不錯，僅次于阿里云和騰訊云，也保持著較高的增速，2018年金山云全年營收22.18億元，同比增長66%，但在云服務(wù)領(lǐng)域，阿里云占據(jù)著絕對性的主導(dǎo)地位，短時間金山云要搶市場份額還是很難。
雷軍會選擇放棄其中一個嗎？顯然都不會，特別是金山辦公。WPS Office作為金山多年以來的核心產(chǎn)品，也是雷軍用情最深的地方，1992-2007年，雷軍都一直奮戰(zhàn)在金山。
從股權(quán)架構(gòu)圖上，也不難發(fā)現(xiàn)，雷軍與金山軟件聯(lián)系極為緊密，僅次于自身創(chuàng)辦的小米和天使輪投資的歡聚時代。當(dāng)年金山系的光環(huán)在逐漸減少，而雷軍系的整合將很快到來，以小米的生態(tài)鏈為核心，逐漸互相滲透，形成難以攻破的小米帝國。
文章來源：科創(chuàng)板的韭菜花
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