史上最快IPO誕生!
2019年7月26日,證監(jiān)會(huì)按法定程序核準(zhǔn)中國廣核電力股份有限公司、安?h海能實(shí)業(yè)股份有限公司兩家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)。上述企業(yè)及其承銷商將分別與交易所協(xié)商確定發(fā)行日程,并陸續(xù)刊登招股文件。
在過會(huì)一天后,中廣核電力就獲得了IPO批文。這是什么神速度?
中廣核電力是央企巨無霸,由中金保薦。星期四剛過會(huì),周五就拿到IPO批文,這個(gè)速度打破了A股拿批文的記錄。在這之前過會(huì)拿批文速度最快是新一屆發(fā)審委“首秀”審核并通過的天味食品,僅用10天就拿到了IPO批文。
通常情況下,證監(jiān)會(huì)批文時(shí)間:發(fā)審委通過+30日,此期間內(nèi)任何1天均可批文,但不超過30日。
對(duì)于參與IPO的企業(yè)來說,原本以為只要通過發(fā)審委審核成功過會(huì)就能高枕無憂,坐等發(fā)行。但現(xiàn)實(shí)的答案是否定的,對(duì)于這部分企業(yè)來說,即使已經(jīng)過會(huì),但是批文卻遲遲下不來,這難免會(huì)讓這類企業(yè)擔(dān)憂萬一政策有變,上市之路恐將再次生變。
從通過發(fā)審會(huì)到拿到IPO批文,IPO企業(yè)還有很多工作要去完成,例如會(huì)后事項(xiàng)審查、重大事項(xiàng)提示、封卷等工作。那么,這個(gè)拿到批文一般要多長時(shí)間呢?
IPO過會(huì)到獲取批文平均時(shí)長為40多天,最短的只需10天。
在今年上半年過會(huì)且獲得批文的有40家企業(yè),從過會(huì)到獲取批文的平均時(shí)長為41天(一個(gè)多月),最長的100天(深圳欣銳科技),最短的10天(中源家居、江蘇金融租賃)。
如果該公司的股票發(fā)行安排緊湊順利,很有希望成為A股上市最快的IPO企業(yè)。
中廣核電力于2014年12月10日在港交所上市交易發(fā)行88.25億股,發(fā)行價(jià)為2.78港元/股,募資凈額約為238億港元。2018年6月中廣核電力宣布回歸A股,2019年5月21日中廣核電力招股書預(yù)先披露更新,2個(gè)多月后就迅速過會(huì),此次擬募集150億元,其中40億用于補(bǔ)充流動(dòng)資金,其余110億用于陽江5、6號(hào)機(jī)組與防城港3、4號(hào)機(jī)組的建設(shè),4臺(tái)機(jī)組合計(jì)裝機(jī)容量453.2萬千瓦。這意味著中國“核電一哥”在登陸港股4年后又將登陸A股。
值得一提的是,此次中廣核電力的A股上市沒有選擇上交所卻選擇了中小板,150億的融資規(guī)模將是中小板開板以來最大的IPO項(xiàng)目,同時(shí)也是是今年以來A股企業(yè)IPO募資額的最高紀(jì)錄,截至目前,今年A股企業(yè)IPO募資額最高的是寶豐能源的81.55億元。
中廣核電力:全球第三大核電運(yùn)營商
目前我國擁有核電建設(shè)和運(yùn)營資質(zhì)的企業(yè)僅有中核集團(tuán)、中廣核集團(tuán)和國電投三家。截止2018年底公司管理在運(yùn)核電機(jī)組22臺(tái),裝機(jī)容量為24306兆瓦,市場占有率為54.55%,管理在建核電機(jī)組6臺(tái),裝機(jī)容量為7434兆瓦,市占率為55.3%,為我國最大的核電開發(fā)商和運(yùn)營商,也是全球第三大核電運(yùn)營商。公司的大亞灣核電站是我國最早投入商業(yè)運(yùn)營的核電站。目前公司在運(yùn)機(jī)組位于廣東、福建、遼寧和廣西,2017年發(fā)電量占比分別為54%、21%、16%和9%。
本次發(fā)行前,國務(wù)院國資委、恒健投資分別持有中國廣核集團(tuán)90%和10%的股權(quán)。2016年至2018年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入330.26億元、456.33億元、508.27億元;凈利潤分別是91.19億元、127.24億元、136.81億元。
營收為國內(nèi)市場第一
中廣核電力管理的在運(yùn)、在建核電裝機(jī)容量份額為國內(nèi)市場第一。
截至2018年年末,中廣核電力管理的在運(yùn)核電機(jī)組有22臺(tái),裝機(jī)容量合計(jì)2.43萬兆瓦,占全國在運(yùn)核電裝機(jī)容量的54.44%;中廣核電力管理的在建核電機(jī)組共6臺(tái),總裝機(jī)容量7434兆瓦,占全國在建核電裝機(jī)容量55.30%。
另外,中廣核電力管理的在運(yùn)核電機(jī)組上網(wǎng)電量2016年-2018年分別為1155.84億千瓦時(shí)、1377.35億千瓦時(shí)、1570.45億千瓦時(shí),其市場份額為國內(nèi)市場第一,分別為58.8%、59.46%、58.42%。
負(fù)債總額較高
2015年至2018年,中廣核電力負(fù)債總額分別為1854.27億元、2051.95億元、2564.01億元、2554.30億元,資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為69.02%、71.94%、71.76%、69.31%。
賬齡超過1年的預(yù)付款項(xiàng)金額較大
2016年至2018年,公司的預(yù)付款項(xiàng)占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為12.73%、10.66%及9.26%。
中國廣核電力股份有限公司審核結(jié)果
1、中國廣核集團(tuán)目前尚保留了十家從事核能發(fā)電但尚未接近投入商業(yè)運(yùn)營的公司。請(qǐng)發(fā)行人代表說明:(1)目前保留的各項(xiàng)業(yè)務(wù)涉及相關(guān)核電工程的基本情況,未將保留業(yè)務(wù)注入發(fā)行人的理由是否充分;(2)保留業(yè)務(wù)未來注入發(fā)行人的觸發(fā)條件、定價(jià)機(jī)制,保留業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)注入時(shí)是否能充分保護(hù)中小股東的權(quán)益;(3)除保留業(yè)務(wù)涉及項(xiàng)目之外,由中國廣核集團(tuán)或發(fā)行人主導(dǎo)的新核電項(xiàng)目,是否都已經(jīng)由發(fā)行人負(fù)責(zé)前期研究及準(zhǔn)備,除保留業(yè)務(wù)之外,是否存在新增同業(yè)競爭或潛在同業(yè)競爭的可能,中國廣核集團(tuán)出具的承諾是否具有可行性。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
2、報(bào)告期存在發(fā)行人為控股股東及其控制的企業(yè)代墊款項(xiàng)情形。請(qǐng)發(fā)行人代表說明:(1)臺(tái)山核電代付EPR技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同款時(shí)間,收購后是否仍存在代付款項(xiàng)情況,發(fā)生原因及合理性;(2)未能將EPR技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同的受讓方變更為臺(tái)山核電的原因,未來使用相關(guān)技術(shù)是否存在協(xié)議約束或障礙,技術(shù)使用定價(jià)原則,是否對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性產(chǎn)生影響;(3)發(fā)行人代付電費(fèi)、社保費(fèi)和住宿費(fèi)等款項(xiàng)的原因及合理性,發(fā)行人與中廣核華盛投資、財(cái)務(wù)公司、中核建等公司資金存放及往來的具體原因和合規(guī)性;(4)前述資金占用情形產(chǎn)生的原因及后續(xù)整改措施的有效性,是否存在新增墊付資金的情形,相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全有效,是否構(gòu)成首發(fā)障礙。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
3、核服集團(tuán)主要向中國廣核集團(tuán)及其下屬企業(yè)提供綜合業(yè)務(wù)服務(wù),鈾業(yè)公司供應(yīng)原材料。請(qǐng)發(fā)行人代表說明:(1)核服集團(tuán)向發(fā)行人提供服務(wù)的類型,及各類型服務(wù)的收入占比,發(fā)行人向核服集團(tuán)采購該等服務(wù)的合理性及必要性;(2)發(fā)行人與核服集團(tuán)交易的定價(jià)機(jī)制,定價(jià)政策是否保持穩(wěn)定;(3)未將核服集團(tuán)納入上市范圍的合規(guī)性;(4)鈾業(yè)公司供應(yīng)鈾原料數(shù)量占發(fā)行人采購數(shù)量的比例及合理性;(5)鈾業(yè)公司向發(fā)行人供貨的定價(jià)機(jī)制,定價(jià)政策是否保持穩(wěn)定,是否對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性產(chǎn)生影響。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
4、發(fā)行人在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司存放的資金余額較高,另外報(bào)告期自關(guān)聯(lián)方拆入資金每一年均超過210億元。請(qǐng)發(fā)行人代表說明:(1)發(fā)行人存放財(cái)務(wù)公司資金的風(fēng)險(xiǎn)防范措施及其有效性,財(cái)務(wù)公司的存款是否主要來自于發(fā)行人;(2)報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人存放在財(cái)務(wù)公司的資金是否存在無法及時(shí)調(diào)撥、劃轉(zhuǎn)或收回的情形;(3)發(fā)行人與財(cái)務(wù)公司有關(guān)金融服務(wù)協(xié)議的具體內(nèi)容,發(fā)行人在財(cái)務(wù)公司存貸款的金額限額、期限、存貸款利率、資金管理、資金調(diào)撥權(quán)限等方面的約定;(4)存貸款利率定價(jià)的公允性,存在外部借款利率最低值低于發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方借款利率最低值的具體原因,認(rèn)定“同時(shí)期、同地域未發(fā)生發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方借款利率高于向外部商業(yè)銀行借款利率的情況”的依據(jù)。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
5、報(bào)告期發(fā)行人收入持續(xù)增長,毛利率呈持續(xù)下降趨勢(shì),但高于同行業(yè)可比上市公司。請(qǐng)發(fā)行人代表:(1)結(jié)合境內(nèi)電價(jià)管理體制及發(fā)行人上網(wǎng)電價(jià)的定價(jià)機(jī)制,說明報(bào)告期不同定價(jià)機(jī)制下收入構(gòu)成情況及相應(yīng)度電收入變動(dòng)原因,對(duì)發(fā)電業(yè)務(wù)毛利率變動(dòng)產(chǎn)生的影響;(2)度電收入與可比公司的差異情況及其合理性,度電收入影響因素的變動(dòng)對(duì)發(fā)行人未來產(chǎn)生的影響及應(yīng)對(duì)措施;(3)發(fā)行人建筑安裝及設(shè)計(jì)服務(wù)收入確認(rèn)及合同成本預(yù)計(jì)的具體方法及取得的具體依據(jù),相關(guān)內(nèi)部控制是否能有效合理保證其反映各報(bào)告期末的完工進(jìn)度和預(yù)計(jì)成本;(4)發(fā)行人報(bào)告期因合同結(jié)算而追加或核減收入對(duì)當(dāng)期利潤產(chǎn)生的影響,會(huì)計(jì)處理是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求;(5)核電設(shè)施采用工作量法計(jì)提折舊的原因、計(jì)提依據(jù),首爐(初裝料)核燃料費(fèi)用和核電生產(chǎn)人員準(zhǔn)備費(fèi)用的產(chǎn)生、攤銷及會(huì)計(jì)核算的情況。請(qǐng)保薦代表人說明核查依據(jù)、過程并發(fā)表明確核查意見。
部分資料參考自企業(yè)上市
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