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行業(yè)動態(tài)

【IPO審核日報-20190530】連續(xù)七周100%過會,一家典型“夫妻店”,一家神秘人股權(quán)轉(zhuǎn)手獲暴利 青創(chuàng)伯樂 昨天


發(fā)布時間:2019年05月31日 發(fā)布作者: 青創(chuàng)伯樂 文章來源: 互聯(lián)網(wǎng)


5月30日,依照周四上會慣例,證監(jiān)會召開第十八屆發(fā)審委2019年第44次工作會議,江蘇神馬電力股份有限公司、上海移遠通信技術(shù)股份有限公司2家企業(yè)首發(fā)上會,據(jù)IPO頭條獲得最新消息,兩家企業(yè)順利過會!今天又是主板的專場審核,又一次全部通過,這是連續(xù)第七周全部過會,這對于正在排隊的發(fā)行人來說是天大的好事。



2019年截至5月30日,共有42家企業(yè)上會,通過38家,未通過4家,通過率為90.48%。第十八屆發(fā)審委共審核了35家IPO企業(yè),33家首發(fā)申請獲通過,通過率94.29%。

2019年前5個月,共42家發(fā)行人上會,38家獲通過(含暫緩表決后獲通過1家)+4家被否決。中金以4過4的成績榮登過會榜首位;中信、東興、光大、招商均以3過3的成績緊隨其后。

數(shù)據(jù)來源:投行鵝毛信

江蘇神馬電力股份有限公司,過會

公司主要從事電力系統(tǒng)變電站復(fù)合外絕緣、輸配電線路復(fù)合外絕緣和橡膠密封件等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。2015年至2018年6月,神馬電力的營收分別為4.11億元、5.61億元、6.8億元、3.66億元,凈利潤分別為0.65億元、1.2億元、1.24億元、0.64億元,

實際控制人夫婦持有100%股權(quán)

 

此次發(fā)行前,神馬電力的總股本為36000萬股,兩大股東分別為上海神馬電力控股有限公司(“神馬控股”)和實控人陳小琴,分別持股27000萬股(占比75%)和9000 萬股(占比25%),公司實控人馬斌、陳小琴直接間接合計持有100%股權(quán)。按照不超過4004萬股的發(fā)行數(shù)量(占其發(fā)行后總股本不超過10.01%),如果神馬電力IPO順利過會,馬斌、陳小琴夫婦二人持股比仍高達90%。

 

對政府的優(yōu)惠政策存在依賴:

 

據(jù)招股書披露,2015-2017年和2018年上半年,神馬電力所享受的企業(yè)所得稅優(yōu)惠分別達到766.15 萬元、1403.99萬元、1458.56萬元和744.9萬元,占當(dāng)期凈利潤的比例分別為 11.71%、11.72%、11.73%和 11.73%。

 

此外,出口退稅金額也較大。2015-2017年和2018年上半年,公司享受的出口退稅金額分別為1244.43萬元、1847.91萬元、2432.29萬元和1470.20萬元,占當(dāng)期凈利潤的比例分別為19.02%、15.43%、19.56%和23.14%。

 

同時,神馬電力享受了大額的政府補助。2015年-2017年,公司收到的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補助每年的新增金額分別為752.25萬元、636.35萬元、2291.69萬元,占當(dāng)期凈利潤的比例分別為11.50%、5.31%、18.43%。

 

在環(huán)保及安全情況方面,2016年8月11日,如皋市環(huán)境保護局出具《行政處罰決定書》,認定神馬電力如皋分公司超標(biāo)排放水污染物,責(zé)令改正并處以1.19萬元罰款。此外,2015年5月2日,神馬電力電站絕緣子事業(yè)部成型車間發(fā)生一起安全生產(chǎn)責(zé)任事故,隨后在2015年7月24日,如皋市安全生產(chǎn)監(jiān)督管理局出具《行政處罰決定書》,認為該事故系生產(chǎn)過程中發(fā)生人員觸電傷亡事故,并對公司處以20萬元罰款。

 

上海移遠通信技術(shù)股份有限公司,過會

公司主營業(yè)務(wù)是從事物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域蜂窩通信模塊及其解決方案的設(shè)計、研發(fā)與銷售服務(wù)。公司是專業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)(IoT)技術(shù)的研發(fā)者和蜂窩通信模塊的供應(yīng)商。錢鵬鶴先生控制的股份占公司總股本的42.18%,為公司的實際控制人和控股股東。

2015-2017年,移遠通信分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.03億元、5.73億元和16.61億元,同期凈利潤分別為2630.09萬元、2500.38萬元和8637.65萬元。

毛利率呈現(xiàn)逐年下降趨勢

2015-2017年分別為25.42%、23.05%和18.02%,

供應(yīng)商比較集中

芯片的原材料采購額占所有原材料采購額的比例分別為81.96%、83.49%和84.63%,其中對高通公司的采購額占比為14.35%、20.79%和22.73%;聯(lián)發(fā)科采購額占比分別為8.32%、19.92%和15.57%。

轉(zhuǎn)手售股,神秘人獲利6200萬

移遠通信的一筆股權(quán)轉(zhuǎn)手,3個月內(nèi)估值翻兩番,2015年3月9日,戴祥安將其持有的公司42.5%股權(quán)作價2106.73萬元全部轉(zhuǎn)讓給錢鵬鶴。三個月后,錢鵬鶴又將該筆股權(quán)的40%轉(zhuǎn)讓給創(chuàng)高安防、寧波聚力、寧波中利等六家投資機構(gòu)和一位自然人股東,總計作價8400萬元。短短三個月間,戴祥安轉(zhuǎn)讓的股權(quán)增值超過6200萬元。

招股書披露,實際上,戴祥安2015年3月轉(zhuǎn)讓42.5%股權(quán)的實際受讓人為郭瑜,而錢鵬鶴只是為郭瑜代持。最后剩余的2.5%的股權(quán),郭瑜當(dāng)做代持傭金贈予錢鵬鶴。

招股書解釋稱,戴祥安此前入股移遠公司實為廖榮華對錢鵬鶴創(chuàng)業(yè)提供資金支持。為解決同業(yè)競爭問題,戴祥安才將股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓。而對于錢鵬鶴為何為郭瑜代持,郭瑜與公司的關(guān)系卻沒有詳細披露。

獲利的神秘人受到監(jiān)管機構(gòu)注意,證監(jiān)會反饋意見,要求其保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師補充說明“2015年,發(fā)行人原股東戴祥安退出公司的原因,實際受讓方郭瑜入股的原因、個人背景和基本情況,委托錢鵬鶴代持股份的原因及合理性,是否存在不適宜作為股東的情況,2015年各項股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價的依據(jù)、定價差異的原因及合理性。”

 

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