11月5日上午，國家主席習(xí)近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度。

設(shè)立科創(chuàng)板的消息一時引起市場熱烈反響，業(yè)內(nèi)認為有利于支持中小微企業(yè)、科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展，對中國多層次資本市場發(fā)展具有積極意義。

早在幾年前，上海市即提出了科創(chuàng)板。當(dāng)時的消息稱，科創(chuàng)板“開板將會早于戰(zhàn)略新興板，并先于主板市場實施股份發(fā)行注冊制。

上海股交中心創(chuàng)新業(yè)務(wù)部總監(jiān)陳妍曾表示，科創(chuàng)板將參照擬實施的股票發(fā)行注冊制改革有關(guān)要求，建立以信息披露為中心的掛牌審核機制。由掛牌企業(yè)和中介機構(gòu)保證信息披露的真實性、準(zhǔn)確性和完整性，信息披露審核的重點在于所披露信息的齊備性、一致性和可理解性。

相關(guān)人士對新三板論壇表示，設(shè)立科創(chuàng)板符合上海市作為科創(chuàng)中心的城市功能定位，對中國多層次資本市場發(fā)展具有積極意義。

安信證券新三板諸海濱團隊指出，目前我國多層次資本市場的搭建基本完成，正金字塔型的結(jié)構(gòu)明顯，結(jié)合當(dāng)前中央戰(zhàn)略規(guī)劃化和經(jīng)濟發(fā)展要求，我國當(dāng)前多層次市場的建設(shè)重心或仍以國內(nèi)市場建設(shè)為主，國際化建設(shè)穩(wěn)步推進。此次在上交所設(shè)立科創(chuàng)板或成為多層次資本市場橫向建設(shè)中的重要一環(huán)。

相關(guān)人士認為，科創(chuàng)板的設(shè)立有助于為具有科技創(chuàng)新能力等新產(chǎn)業(yè)企業(yè)成長服務(wù)，是重大利好。同時，科創(chuàng)板的設(shè)立也釋放一個信號，折射出國家對中小微、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展成長的重視，對更大范圍的企業(yè)來說都是利好。

該人士同時表示，如何服務(wù)好更多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，需要全社會予以重視，而以服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)為宗旨的新三板更要發(fā)揮更積極的作用。新三板從設(shè)立以來，一直在持續(xù)推進深化改革，逐步提升服務(wù)中小微創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的能力，致力于發(fā)揮好服務(wù)民營企業(yè)、服務(wù)中小微企業(yè)主陣地作用。

東北證券股轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部董事總經(jīng)理張可亮認為，科創(chuàng)板試點注冊制，很顯然有“試驗田”的性質(zhì)，注冊制在科創(chuàng)板試點好了，以后很大可能向A股等市場推廣。

張可亮認為，設(shè)立科創(chuàng)板應(yīng)該是國家為了解決中小企業(yè)融資，保持中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型升級，保持中國經(jīng)濟的健康穩(wěn)定發(fā)展作出的一個舉措。

企巢新三板學(xué)院院長程曉明表示注冊制關(guān)鍵是怎么理解。他理解的注冊制包括三條，第一，打開上市的大門，增加每年公司新上市即IPO的數(shù)量，這樣才能降低上市門檻；第二，以退市倒逼上市，真正的上市條件就是企業(yè)能夠不被退市的條件；第三，以交易量和交易價格作為退市標(biāo)準(zhǔn)，符合這三條才是真正的注冊制。

程曉明表示，針對第一條，如果不能增加公司上市的數(shù)量，還是這么少的話，那這樣注冊制能降低企業(yè)的上市難度嗎？另一面，假定真的把每年上市的企業(yè)數(shù)量大幅提高，A股公司的價格還能這么高嗎？他認為這個問題需要明確。

而新三板研究人士布娜新認為，交易所的差異化共存對于對于企業(yè)來說是有利的。科創(chuàng)板代表新經(jīng)濟以及科技類企業(yè)，尤其是“雙創(chuàng)”類企業(yè)，同時承擔(dān)著注冊制試點的重要任務(wù)，相信下一步會有更多政策傾斜，其發(fā)展需經(jīng)歷較為長期過程。

企巢新三板學(xué)院院長程曉明認為，大家把關(guān)注度都放在上交所去了，新三板交易制度改革反而就不再是一件敏感的事情。

業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)中心也是北京市的四大定位之一，持續(xù)推進新三板深化改革非常必要。提升新三板支持服務(wù)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、成長型企業(yè)的功能，將對引導(dǎo)和支持北京提升科技創(chuàng)新能力，突破一批核心、共性和基礎(chǔ)性技術(shù)意義重大，并對全國產(chǎn)生示范和帶動作用。

張可亮并不認為科創(chuàng)板必然會影響新三板的發(fā)展。因為新三板畢竟也是國務(wù)院推出的一個全國性的股權(quán)交易市場，是國務(wù)院明確的跟上交所、深交所一樣的第三家全國性的股權(quán)交易市場。

在這種情況下，三板的市場地位和存在意義，是值得肯定的。張可亮認為，科創(chuàng)板推出后，將會使北京的新三板，深圳的創(chuàng)業(yè)板，上海的科創(chuàng)板，這三個市場同時來服務(wù)廣大的中小民營企業(yè)的融資，三者之間有一定的競爭關(guān)系，但并不是說新三板就沒有機會、沒有意義、沒有價值了。

多層次建設(shè)漸趨完善，新三板市場定位明確后或有利于自身深化改革。諸海濱團隊指出，新三板市場今年上半年融資下滑，圍繞融資相關(guān)制度或亟待推出。

布娜新認為，科創(chuàng)板的初創(chuàng)期應(yīng)該是機構(gòu)投資者的重要舞臺，對于企業(yè)來說，這也是百分百的利好。企業(yè)的目標(biāo)就是把企業(yè)做好，而交易所競爭會降低企業(yè)融資成本，交易所尋求合作也將給企業(yè)帶來更大實惠。

比如新三板和香港共同推出的三+H，比如下一步科創(chuàng)板推出后登陸的企業(yè)可以去上交所尋求轉(zhuǎn)板退出通道等等。布娜新認為，這些都意味著，中國股權(quán)投資的時代拉開了序幕，民營企業(yè)的好日子不遠了。

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