美東時間8月22日，美國股市創(chuàng)下3453天的史上最長牛市新紀錄，刷新了美股在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前夕創(chuàng)下的3452天長牛紀錄。美國總統(tǒng)特朗普發(fā)布推特稱：“美股歷史上最長的牛市，祝賀美國！”

據(jù)統(tǒng)計，自2009年3月9日探底666.79點以來，標普500指數(shù)累計上漲了329%，道指累計上漲298%，納指累計上漲520%。

你沒有看錯，2008年美國還在應(yīng)對金融危機，一年后便開啟了本輪長達十年的牛市。

十年來，美股涌現(xiàn)了一批10倍牛股。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在美股全部5010只股票中，有多達488只個股漲幅超10倍。

目前，多數(shù)外資機構(gòu)認為，美股牛市旅程遠未結(jié)束。隨著特朗普減稅等一系列政策刺激，美國經(jīng)濟的強勁復蘇，預計美股下半年將大概率延續(xù)牛市行情。

那么，美股為什么能長牛呢？青創(chuàng)伯樂認為主要有以下四大原因：

一、市場出清徹底：市場化制度和完善的退市制度

牛長熊短是美股的典型特征，其市場出清迅速、徹底，主要是基于以下兩個方面的原因：1、熊市時不盲目救市，讓市場自我消化，達到快速出清的效果；2、完善的退市制度使美股具有“新陳代謝”的能力。

美國經(jīng)濟高度市場化，內(nèi)部力量基本決定了“繁榮-衰退”周期。股市牛長熊短、與經(jīng)濟波動高度一致是美股的基本特點，是名副其實的經(jīng)濟晴雨表。2008年危機出現(xiàn)后經(jīng)濟基本面快速出清，破產(chǎn)的破產(chǎn)、失業(yè)的失業(yè)，資產(chǎn)價格也快速出清，房價股價該跌就跌，迅速到位，這雖然看上去有些殘酷，但對效率提高極為有利。

標普500指數(shù)從2008年9月到2009年3月僅用半年的時間就跌去一半市值，開始見底企穩(wěn)

美股經(jīng)過兩百多年的發(fā)展，相關(guān)制度日臻成熟，其中重要的表現(xiàn)就是完善的退市制度，以至于股票退市幾乎與上市一樣普遍。一個典型數(shù)據(jù)是，在美國納斯達克市場上市的股票，數(shù)量最多時曾超過5000只，現(xiàn)在只有2700多只左右，自成立以來20多年來，已有超過10000家企業(yè)從納斯達克退市。

由于美國股市的市場化程度相對較高，股價變化能夠充分反映投資者“用手投票”或“用腳投票”的結(jié)果。因此，股價退市標準和市值退市標準成為美國股市退市制度的最重要組成部分，成為美國退市制度的最大特色，使得美股有很強的“新陳代謝”能力，使美股有著持續(xù)走牛的動力。

二、開放的上市制度，吸引了全球最優(yōu)秀最賺錢的公司

美股作為世界上最大的股市，其中最主要的原因就是其開放性和包容性，長期吸引著全球最優(yōu)秀的企業(yè)選擇在美股上市。比如很多企業(yè)在其它市場由于某些條件不能上市的，美股都可以包容。比如當年棄港股投奔美股的阿里巴巴、后來的京東、愛奇藝甚至近期的蔚來汽車等有特殊股權(quán)架構(gòu)或仍處于虧損狀態(tài)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)均選擇了美股。

在美股上市的5000多家公司中，國外上市公司所占比例長期超過10%，僅中概股就多達236家（截至2018.8.24）。

美國股市的包容性，除了對外國企業(yè)IPO包容外，它對新經(jīng)濟、新技術(shù)、新業(yè)態(tài)尤為包容，無論是NASDAQ，還是紐約證交所，它們對來自國內(nèi)外的互聯(lián)網(wǎng)概念企業(yè)都是十分包容的。它既能包容京東的“虧損上市”，也能包容阿里巴巴的“同股不同權(quán)”。甚至正在籌劃上市的全球第一大石油公司沙特阿美，估值高達2萬億美元。

三、美國本土上市企業(yè)發(fā)展勢頭迅猛

美國擁有全球最活躍的創(chuàng)新基地“硅谷”，創(chuàng)新公司不斷涌現(xiàn)，科技巨頭的高速發(fā)展成為本輪牛市的強勁引擎。臉書、蘋果、亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、微軟等明星科技股的股價都在今年創(chuàng)出歷史新高。

據(jù)統(tǒng)計，美國的科技股五巨頭FAANG（臉書、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌），以2009年3月9日為時間起點，截至目前，奈飛漲幅超過59倍，亞馬遜漲幅接近30倍，蘋果漲幅19倍，谷歌A類股漲幅7倍，臉書漲幅3.51倍。

截至目前，美股五大科技股FAANG總市值累計34545億美元，折合人民幣約24萬億元，已經(jīng)超過了A股總市值的一半。其中，誕生了美股首家萬億美元市值公司——蘋果公司。

四、美元霸主地位，其它國家大量外匯儲備留在美國市場，部分進入美國資本市場。

2018年7月2日，國際貨幣基金組織（IMF）最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度，美元在全球外匯儲備中占據(jù)62.48%的份額，高達6.499萬億美元，雖連續(xù)五個季度下降，但其絕對霸主地位仍難以撼動。僅中國外匯儲備就超過3萬億美元。

加上美聯(lián)儲在金融危機后的低利率政策提供了充足的流動性，使得大量資金進入美國資本市場，為美股提供了源源不斷的增量資金，成為史上最長牛市的重要驅(qū)動因素。

當然，美國完善的監(jiān)管環(huán)境、司法制度、社會誠信體系也是美股長牛的基礎(chǔ)設(shè)施和重要保障。

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