近日，中國金融四十人論壇（CF40）在黑龍江省伊春市舉辦“第二屆中國金融四十人伊春論壇”，主題聚焦“金融開放與人民幣國際化”。 CF40學(xué)術(shù)顧問、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦發(fā)表主題演講。

劉世錦強調(diào)，下一步我國金融業(yè)開放要致力于提高專業(yè)化水平，包括專業(yè)化的工具、技術(shù)、產(chǎn)品，同時監(jiān)管者也要提高專業(yè)化監(jiān)管水平，提高識別風(fēng)險、識別未來創(chuàng)新價值的能力。

劉世錦還強調(diào)，實施對外開放，首先應(yīng)該對內(nèi)放開。以往一個重要教訓(xùn)是對外開放之前未能對內(nèi)開放，尤其是對民營經(jīng)濟(jì)開放，甚至對外資開放了，對國內(nèi)民營企業(yè)仍未開放，例如汽車行業(yè)。中國有的行業(yè)國際競爭力不強，往往不是中國人、中國企業(yè)不行，而是沒有讓最有能力的企業(yè)與專業(yè)人士去做專業(yè)的事。“讓市場充分競爭，這樣才能把中國人的能量釋放出來。”劉世錦說。

下文為劉世錦在第二屆中國金融四十人伊春論壇上所做的主題演講。


 

金融業(yè)開放要堅持問題導(dǎo)向。當(dāng)前中國金融業(yè)存在的主要問題有以下幾點：

第一，中國金融業(yè)占GDP的比重曾經(jīng)超過8%，相比而言，美國、英國的這一數(shù)據(jù)也才6%多，最高時達(dá)到7%，這反映出中國的金融業(yè)確實發(fā)展很快，但問題是中國金融業(yè)的競爭力卻沒能超過英、美等金融強國，我認(rèn)為中國還是存在比較嚴(yán)重的自我循環(huán)和保護(hù)。

第二，最近發(fā)布的2017年世界500強報告顯示，中國企業(yè)入圍124家，美國125家，中國跟美國差距并不大，但從收益率指標(biāo)來看，情況并不樂觀。中國大部分行業(yè)的企業(yè)收益率都要低于美國。唯有一個行業(yè)年收益率高于美國，那就是銀行業(yè)。中國銀行業(yè)利潤占到所有入圍的124家企業(yè)總收益的一半�？吹竭@個數(shù)據(jù)，我作為一個外行感到驕傲。但也有人說，這到底是反映了中國銀行業(yè)具有更高的競爭力，還是中國金融業(yè)存在突出的市場準(zhǔn)入的問題？如果市場充分競爭，結(jié)果還會這樣嗎？中國的非國有經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了60%的出口產(chǎn)出，但信貸支持遠(yuǎn)低于這個數(shù)。我看到相關(guān)的數(shù)據(jù)很多，但搞不清楚哪個是真實的，但有一點很清楚，這些數(shù)據(jù)都低于50%。金融支持實體經(jīng)濟(jì)在比例和結(jié)構(gòu)上都存在問題，正規(guī)金融體系是否遵循了效率原則、所有制非歧視原則？我們看到金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)仍面臨行業(yè)公平準(zhǔn)入、中小企業(yè)融資難、融資貴等問題，下一步如何促進(jìn)創(chuàng)新、重組和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，都是當(dāng)前面臨的問題和挑戰(zhàn)。因此，討論金融業(yè)對外開放，就是要解決上述問題。

前段時間我們在做金融控股公司調(diào)查時發(fā)現(xiàn)，杭州一些金融企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)都是金融界人士，但同時他們還有一些細(xì)化的專業(yè)人士，比如工程師，有負(fù)責(zé)機械的、負(fù)責(zé)技術(shù)的、負(fù)責(zé)儀器的。這些專業(yè)人士在發(fā)現(xiàn)項目、控制風(fēng)險等方面，都非常專業(yè)。專業(yè)化可以讓資金流向更企清晰，企業(yè)重組、轉(zhuǎn)型升級就會有效果。另外我們總是講中小企業(yè)的融資難、融資貴問題，我們調(diào)研發(fā)現(xiàn)，臺州的銀行就利用本地化的優(yōu)勢為中小企業(yè)解決了融資、重組的問題。這些都說明中國已經(jīng)出現(xiàn)了一些非常專業(yè)的機構(gòu)和專業(yè)人士的支持。

中國下一步對外開放要解決的問題就是要提高專業(yè)化水平。針對現(xiàn)在面臨的問題，中國已經(jīng)出現(xiàn)了一些改進(jìn)的跡象，但是還是不夠，我們應(yīng)該將提高專業(yè)化水平作為進(jìn)一步開放的方向。前幾年我到硅谷調(diào)研，他們的風(fēng)投和PE項目，在需要的資金量大了以后，硅谷的科技銀行就會設(shè)立一項基金，由專業(yè)的人士負(fù)責(zé)管理。因此如何運用好專業(yè)化的工具、技術(shù)、產(chǎn)品等等，應(yīng)該是金融業(yè)下一步開放所要追求的方向。

實施對外開放，首先應(yīng)該對內(nèi)放開。過去的很多例子說明，對外開放很重要，但對內(nèi)開放同樣重要。讓外資進(jìn)入中國市場后，外資拿到了資金，但是國內(nèi)的企業(yè)，特別是民營企業(yè)卻仍拿不到資金，尤其是汽車行業(yè)。入世前，市場就有許多聲音說中國開放后我們會受不了，這種輿論說入世后我們的三大行業(yè)，包括農(nóng)業(yè)、汽車和金融業(yè)，會全軍覆沒。但現(xiàn)在看入世之后的情況，我覺得已經(jīng)給出了答案。有的行業(yè)國際競爭力不強，往往不是中國人、中國企業(yè)不行，而是有沒有讓最有能力的企業(yè)與專業(yè)人士去做專業(yè)的事。如果放開了限制讓他們?nèi)プ觯�我相信中國人的�?jīng)商能力還是非常好的。但也不是說開放以后，我國所有的行業(yè)，包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，都具有相當(dāng)?shù)母偁巸?yōu)勢，中國也必須承認(rèn)并接受有些行業(yè)確實不如國外有競爭力。但中國一定要去對外開放，形成我們的優(yōu)勢，尤其是制造業(yè)，這樣才會解決貿(mào)易問題，使之既有出口也有進(jìn)口，既有對內(nèi)投資也有對外投資。這個前提是中國愿意放開，讓市場充分競爭，這樣才能把中國人的能量釋放出來。

另外，金融監(jiān)管者也要提高自己的專業(yè)化水平，我國的金融行業(yè)往往出現(xiàn)一個問題，要么是全部放開，要么是一出問題就全部叫停。這兩種傾向本質(zhì)上是一回事。監(jiān)管部門應(yīng)學(xué)會鑒別、區(qū)別對待風(fēng)險，讓行業(yè)充分地發(fā)展，這需要監(jiān)管部門充分地調(diào)查研究、試錯，需要提高自己的專業(yè)化水平，歸結(jié)起來就是要提高監(jiān)管者識別風(fēng)險、識別未來創(chuàng)新價值的能力。

金融服務(wù)業(yè)有幾個要素要考慮，第一，金融服務(wù)業(yè)更多地是依賴于本幣化的、不可移動的轉(zhuǎn)型要素；第二，中國有一個巨大的金融服務(wù)業(yè)需求，發(fā)展空間很大；第三，金融服務(wù)業(yè)的對象，特別是制造業(yè)，全球規(guī)模最大，而且水平也在不斷提高；第四，中國有互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等技術(shù)基礎(chǔ)。因此中國金融服務(wù)業(yè)有條件成為具有競爭力的行業(yè)。

如果人民幣要真正成為美元那樣的國際化貨幣，必須要有全球競爭力的金融服務(wù)業(yè)，這樣人民幣才能順利國際化。美國相當(dāng)多的制造業(yè)沒有競爭力，就商品貿(mào)易來講體現(xiàn)出逆差，中國對美國大量地出口，換取了外匯。因此，中國的外匯儲備比較多，但最終外匯儲備相當(dāng)一部分都去了美國，這實際上支撐了美國的服務(wù)業(yè)。最近有一篇文章提到，我們過去常說美國的問題在于消費大于儲蓄，但其實不是美國的消費大于儲蓄，而是美國的投資大于儲蓄。美國投資相當(dāng)多的是在金融服務(wù)業(yè)，實際上美國的優(yōu)勢是在硅谷、華爾街。盡管美國在貨物貿(mào)易上是逆差，但在資本項目上是大量流入，所以最終是平衡的，這是由美國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、競爭力所決定的。

美國總統(tǒng)特朗普現(xiàn)在搞貿(mào)易壁壘，把美國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)往下拉，想要提高美國制造業(yè)的競爭力，這個情況比較復(fù)雜，因為美國的競爭力成本比較低，有人質(zhì)疑美國發(fā)展機器人以后，它的制造業(yè)很難會有競爭力？當(dāng)然，也不排除這種可能性，但美國的優(yōu)勢是金融服務(wù)業(yè)，所以美元才能占據(jù)全球霸主地位，而且美國貨物貿(mào)易是逆差，美元才能往外流。

將來人民幣要想國際化，應(yīng)該通過怎樣的渠道往外流？中國的制造業(yè)在全球具有一定的競爭力，但如果中國的金融服務(wù)業(yè)不夠強大，其他國家為何要使用人民幣？人民幣要怎么流出去？這里面比較復(fù)雜，我還沒有想清楚，但我認(rèn)為這是一個需要思考的問題，即一個強有力的、甚至具有全球競爭力的金融服務(wù)業(yè)和人民幣國際化是什么關(guān)系？我直觀感覺這種相關(guān)性是存在的。另外中國金融服務(wù)業(yè)應(yīng)該有相當(dāng)高的開放度，不僅是在資本項目下的自由流動，包括金融服務(wù)業(yè)的開放也應(yīng)是相當(dāng)高的。

我們應(yīng)該對中國金融服務(wù)業(yè)下一步的發(fā)展有信心。從移動支付來看，發(fā)展移動支付的都是金融行業(yè)以外的人，他們屬于跨界，但支付寶、微信現(xiàn)在被稱為中國新四大發(fā)明之一，這說明中國人在這方面還是非常有潛力的。因此，中國金融服務(wù)業(yè)發(fā)展成為全球最有競爭力的行業(yè)，從而為人民幣的國際化打下一定的基礎(chǔ)，應(yīng)該是有條件的。

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