全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)

隋強(qiáng)表示，近年來，新三板一直在服務(wù)于創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)。他提出了三點(diǎn)觀察，第一，現(xiàn)代新經(jīng)濟(jì)型企業(yè)催生了包括兩地上市、特別表決權(quán)、股權(quán)激勵等等在內(nèi)的新型公司治理訴求。

第二，新經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)從某種意義上改變了現(xiàn)行的融資結(jié)構(gòu)和規(guī)模，據(jù)其統(tǒng)計(jì)，2007年-2017年的十年間，我國私募市場的社會融資規(guī)模當(dāng)中，IPO、再融資的占比呈現(xiàn)下降趨勢。另外一方面，私募股權(quán)融資的鏈條也在拉長，這在其中，資本市場要思考如何更有效的服務(wù)于企業(yè)和資本。

第三，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)背后的創(chuàng)業(yè)資本蓬勃發(fā)展對資本市場的定價(jià)功能提出了新要求。在他看來，證券市場要從傳統(tǒng)意義上的融資市場逐步向交易、定價(jià)型市場、向財(cái)富管理市場進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

隋強(qiáng)透露，目前三板市場有11300多家公司，70%屬于高新技術(shù)企業(yè)，海量、多元、差異化的特征非常鮮明。“如何服務(wù)好這些企業(yè)是一個世界級的難題。我們在5年的實(shí)踐中找到了一條可以化解這個難題的有效方法——市場進(jìn)行分層管理，配套差異化制度安排”。

兩年前，新三板根據(jù)企業(yè)需要分為了技術(shù)層和創(chuàng)新層，前一段時(shí)間公布了新的分層標(biāo)準(zhǔn)，共計(jì)有940家企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層。“但是說實(shí)話，分層的工作目前來看還有很多細(xì)的活要做，和大家期望的需求還有一定的距離”，隋強(qiáng)坦言，“下一步，還是按照精細(xì)化分層的思路匹配差異化制度安排”。
 

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