近一段時(shí)間，隨著360成功借殼回歸A股，富士康的“閃電”過會(huì)，監(jiān)管層不斷釋放積極信號(hào)，關(guān)于“獨(dú)角獸”企業(yè)回歸A股的討論甚囂塵上，以致百度李彥宏、網(wǎng)易丁磊及京東劉強(qiáng)東等互聯(lián)網(wǎng)大佬們也紛紛表態(tài)愿意回歸A股。

而目前“獨(dú)角獸”企業(yè)回歸A股目前的方式主要是借殼上市和IPO綠色通道。但如果“獨(dú)角獸”們都像360私有化后選擇借殼或像富士康走IPO綠色通道一樣紛紛回歸A股，恐引發(fā)諸多問題：

1. 從海外市場(chǎng)私有化需要消耗大量資金，將使外匯壓力驟然增大，不符合我國(guó)的外匯儲(chǔ)備戰(zhàn)略；

2. “獨(dú)角獸”企業(yè)市值普遍較高，僅BATJ四家企業(yè)的總市值就近十萬億元，而中國(guó)整個(gè)A股市場(chǎng)的市值也不過60多萬億元。“獨(dú)角獸”企業(yè)一旦紛紛回歸A股，市場(chǎng)可能無法承受如此巨量規(guī)模，容易重演當(dāng)年中石油回歸A股的悲劇。

據(jù)了解，監(jiān)管層近期在同市場(chǎng)機(jī)構(gòu)一起研究以CDR（中國(guó)存托憑證）制度承接BATJ等優(yōu)質(zhì)海外上市中概股回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的可能性，但目前仍在研究論證階段，CDR制度的推出仍面臨諸多障礙，比如容易引起市場(chǎng)炒作等。

在當(dāng)前情況下，青創(chuàng)伯樂認(rèn)為引回“獨(dú)角獸”企業(yè)最正確的方式應(yīng)是發(fā)布中國(guó)“獨(dú)角獸”指數(shù)，在A股市場(chǎng)引入中國(guó)“獨(dú)角獸”ETF。

通過引入ETF，即交易型開放式基金（Exchange Traded Funds，提供投資人參與指數(shù)表現(xiàn)的指數(shù)基金，可在交易所進(jìn)行買賣）。例如，全球投資者可通過購(gòu)買富時(shí)A50指數(shù)基金實(shí)現(xiàn)對(duì)中國(guó)A股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的投資。我們可在A股引入中國(guó)“獨(dú)角獸”ETF產(chǎn)品，由中央?yún)R金承擔(dān)對(duì)外溝通橋梁，中國(guó)內(nèi)地投資者可通過直接使用人民幣在A股購(gòu)買相關(guān)的基金產(chǎn)品即可間接實(shí)現(xiàn)對(duì)海外上市的“獨(dú)角獸”企業(yè)的投資。

通過在A股引入ETF的方式實(shí)現(xiàn)“獨(dú)角獸”的回歸可謂“一石三鳥”：

首先，引入ETF可以有效地消除私有化借殼或走IPO綠色通道回歸A股的不確定性等風(fēng)險(xiǎn)，還可以節(jié)省大量時(shí)間成本；

其次，ETF的操作主要是專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者，投資風(fēng)格較為理性，有利于培養(yǎng)中國(guó)內(nèi)地普通投資者正確的投資理念；

最后，引入ETF實(shí)施難度小、效率高，可以使中國(guó)內(nèi)地投資人以最便利的方式享受到中國(guó)新經(jīng)濟(jì)“獨(dú)角獸”企業(yè)發(fā)展的紅利。

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