據(jù)恒泰證券及相關(guān)預(yù)測(cè)，金力永磁上市初期價(jià)格可望沖擊24-28元，對(duì)應(yīng)13-15個(gè)漲停板，中簽收益率可達(dá)到3.5-5倍。

金力永磁上市表現(xiàn)預(yù)測(cè)

金力永磁點(diǎn)評(píng)

1.基本情況

江西金力永磁科技股份有限公司是集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售高性能釹鐵硼永磁材料于一體的高新技術(shù)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域核心應(yīng)用材料的領(lǐng)先供應(yīng)商。其產(chǎn)品被廣泛應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車及汽車零部件、節(jié)能變頻空調(diào)、節(jié)能電梯、機(jī)器人及智能制造等領(lǐng)域，并與各領(lǐng)域國(guó)內(nèi)外龍頭企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

2.行業(yè)信息——高性能稀土永磁材料

高性能釹鐵硼永磁材料是以速凝甩帶法制成、內(nèi)稟矯頑力Hcj（KOe）及最大磁能積（BH） max（MGOe）之和大于60的燒結(jié)釹鐵硼永磁材料，磁性能、矯頑力、剩磁密度、溫度特性等性能都要大大優(yōu)于一般釹鐵硼永磁材料。

2016 年，我國(guó)釹鐵硼永磁材料的產(chǎn)量占世界產(chǎn)量的84.94%，高性能釹鐵硼永磁材料的產(chǎn)量占世界產(chǎn)量的55.56%。金力永磁以生產(chǎn)高性能釹鐵硼永磁材料為主。


預(yù)計(jì)2017 年-2020年，我國(guó)新能源和節(jié)能環(huán)保行業(yè)對(duì)高性能釹鐵硼永磁材料需求年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到16%左右，將從1.28 萬噸增加到2.00萬噸。


國(guó)內(nèi)已上市的釹鐵硼制造企業(yè)（含中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升、英洛華），2016 年境外銷售收入的比重在15%-32%，扣除出口的影響，我國(guó)高性能釹鐵硼永磁材料的供需基本平衡。

3、行業(yè)地位

金力永磁是國(guó)內(nèi)新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域核心應(yīng)用材料的領(lǐng)先供應(yīng)商，并且是我國(guó)最早參與制定風(fēng)力發(fā)電機(jī)低速永磁同步發(fā)電機(jī)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的磁鋼供應(yīng)商之一。

2016年在高性能釹鐵硼永磁材料行業(yè)市場(chǎng)份額為12.49%，行業(yè)排名第五；

在新能源和節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域市場(chǎng)份額 25.38%，國(guó)內(nèi)排名第一；

在風(fēng)電應(yīng)用領(lǐng)域，公司全球領(lǐng)先， 在國(guó)內(nèi)風(fēng)電整機(jī)市場(chǎng)占有率 27.10%， 并連續(xù)多年國(guó)內(nèi)排名第一，2016年全球排名第三；

在新能源汽車及汽車零部件、節(jié)能變頻空調(diào)、節(jié)能電梯、機(jī)器人及智能制造等非風(fēng)電領(lǐng)域積極布局，已陸續(xù)成功進(jìn)入博世、三菱、美的、通力等各領(lǐng)域頂尖客戶的供應(yīng)體系。 

區(qū)位優(yōu)勢(shì)：稀土特別是重稀土是我國(guó)的戰(zhàn)略資源。公司位于重稀土主要生產(chǎn)地江西贛州，與當(dāng)?shù)刂叵⊥辽�產(chǎn)企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。根據(jù)《國(guó)土資源部關(guān)于下2016 年度稀土礦鎢礦開采總量控制指標(biāo)的通知》，2016 年贛州當(dāng)?shù)仄髽I(yè)重稀土開采配額占全國(guó)約50%。公司于2011 年與重要的輕稀土供應(yīng)商四川江銅稀土有限責(zé)任公司設(shè)立合資公司，生產(chǎn)釹鐵硼甩帶合金片，以保障公司輕稀土的供應(yīng)。公司與重要的稀土原材料供應(yīng)商建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠確保按具有競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格保障稀土原材料的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)。

研發(fā)實(shí)力：報(bào)告期研發(fā)費(fèi)用逐年提升，15-17年分別占營(yíng)收比的4.53%、5.76%和7.48%。截至 2017 年末，公司有191 名研發(fā)技術(shù)人員，占員工總數(shù)的13.00%。公司已經(jīng)設(shè)立了獨(dú)立的企業(yè)技術(shù)中心，專門從事新工藝、新產(chǎn)品及新型生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)，目前已經(jīng)擁有12項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利5 項(xiàng)，實(shí)用新型專利7 項(xiàng)。

4.財(cái)務(wù)狀況

2015-2018年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入依次錄得8.34億、8.06億、9.12億和6.16億，分別同比增長(zhǎng)32.14%、-3.32%、13.16%和62.94%；扣非凈利潤(rùn)依次錄得0.70億、0.79億、0.97億和0.44億，分別同比增長(zhǎng)557.89%、12.86%、22.31%和6.64%。


業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)近年逐步由以風(fēng)電為主轉(zhuǎn)向風(fēng)電、新能源汽車、空調(diào)、機(jī)器人制造等均衡發(fā)展。具體業(yè)務(wù)占比變化如下表：



報(bào)告期毛利率依次為24.21%、24.38%、28.87%和20.94%,15-17年受益于風(fēng)電占比降低毛利率有所上升，18年上半年毛利率受前期主材價(jià)格上漲11.90%而導(dǎo)致當(dāng)期毛利率大幅下滑。

結(jié)語

青創(chuàng)伯樂于2016年11月投資金力永磁。不到兩年的時(shí)間，投資項(xiàng)目即實(shí)現(xiàn)上市，投資人有望實(shí)現(xiàn)3-5倍回報(bào)。

作為一家成立剛滿三年的中國(guó)私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，青創(chuàng)伯樂接連成功投出并購項(xiàng)目三六零（601360）和金力永磁（300748），實(shí)屬罕見！

目前，青創(chuàng)伯樂已投企業(yè)有多家在上市輔導(dǎo)階段，相信未來上市（或并購）成功項(xiàng)目會(huì)不斷刷新，在成就自身價(jià)值的同時(shí)，也為投資人創(chuàng)造更多投資回報(bào)！

讓更多人懂股權(quán)投資！

北京青創(chuàng)伯樂投資有限公司是一家專業(yè)的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)，總部位于北京金融街，南靠央行200米，北鄰證監(jiān)會(huì)100米，東距全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)（新三板）50米。主要業(yè)務(wù)為投資高成長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，同時(shí)，為高凈值人士提供通過股權(quán)投資實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的服務(wù)。主要投資新能源、新材料、大健康和TMT等領(lǐng)域；其中比較知名的企業(yè)有創(chuàng)世生態(tài)（430159）、三六零（601360）、金力永磁（835009）、安達(dá)科技（830809）、凌志環(huán)保（831068）、中天羊業(yè)（430682）、湘村股份（835920）、鋼諾新材（838180）、瑞陽科技（834825）、蘇州園林（833209）、海泰新能（835985）、海航冷鏈（831900）、江蘇鐵科（833442）、七丹藥業(yè)（832599）、中科恒運(yùn)（836277）等三十多家企業(yè)。如有優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目，請(qǐng)將商業(yè)計(jì)劃書發(fā)送至:bp@bolecap.com。

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